上半年猪价完美逆袭下半年会“暴走”吗？

来源：中国养猪网 2015-07-09 09:27:30| 查看：次

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　　3.2 临储拍卖提前开启，成交持续低迷

　　今年的临储拍卖时间上有别于往常，年初(1月6日-8日)开始了首轮拍卖，此次拍卖实际上是玉米进口配额与国储粮的捆绑竞拍，但究其背后可谓是变相的刺激玉米消耗，对国储去库存化来说好似积极的，当期对市场实际影响不大。进入4月国储拍卖开启，而此时东北收储活动尚未结束，收储期内政策粮投放，国储库存压力可见一斑。当期玉米市场供应充足，政策粮投放无疑加剧市场供应压力。

　　5月东北临储粮首轮拍卖开启，首拍成交不甚理想，一方面在市场无供应缺口的情况下，参拍陈粮热情不高，同时进口替代品使用火热，压制东北高价粮成交。中旬进行的第二轮拍卖中吉林、辽宁2013年产玉米首次进入拍卖流程，从当期2013年产吉林、辽宁、内蒙三等粮起拍价高出当年临储收购成本约50-100元/吨不等，拍卖底价成为市场关注焦点，国储量顺价拍卖显而易见，对玉米市场形成一定的底部支撑，但在市场供应充足、终端需求不佳、进口替代火热的形势下，市场成交整体清淡。由图2-2可以看出，虽国储拍卖逐渐进入常态化，周度拍卖量也达500万吨左右，与去年大多时间的平均水平相当，但实际成交有限，成交率节节下滑。

　　3.3 政策传闻不断，补贴也难提升消费

　　玉米市场长期政策市特征明显，上半年的玉米市场也不例外。在国内玉米市场长期弱势行情下，市场主体寄希望于政策面，关于政策传闻不停歇，但最终得到验证的寥寥无几。今年政策面惠及的主要是东北地区部分深加工企业，5月中上旬黑龙江、吉林地区给玉米深加工企业补贴政策出炉，对于符合补贴标准的深加工企业，黑龙江省给予200元/吨补贴，吉林省给予150元/吨。6月中上旬，黑龙江省补贴政策再加码，玉米补贴标准调整为400元/吨。补贴政策落实，对于东北深加工企业是利好，基于成本优势，企业竞争力得以提升，但整体来看，补贴政策成效甚微。国储拍卖成交低迷局面难改，另深加工行情长期亏损，即使企业在原料有优势，但行业整体开机率水平不高，难以对玉米消费需求形成明显支撑。

　　4、替代

　　上半年玉米市场整体表现一般，除却3月份的一波上涨行情，大部分市场处于弱势震荡格局。而在玉米市场相对淡静时，进口替代品市场则异常活跃。

　　“冷了玉米，火了高粱”来形容上半年的高粱替代颇为合适。截至5月份，国内高粱进口累计427万吨，近乎去年同期的3倍，高粱进口急增，持续挤占玉米消费市场。源于国内玉米价格长期坚挺的背景下，饲料企业选择的替代品种也逐渐多元化，随着技术不断改进、饲料配方优化，现在谈起高粱替代似乎“轻而易举”。各家企业根据自身技术不同，配方中替代比例也不一样，在替代高潮下，有市场人士提出调整配方后，进口高粱可以做到百分百替代玉米。在市场供需失衡、政策失灵，玉米市场长期偏弱的形势下，进口替代品持续挤占玉米消费市场，需求不理想，玉米价格进一步受制约。

　　5、进口

　　2015年1-5月份国内玉米进口累计177.76万吨，较上年同期增加31.57%。虽相较国内的玉米产量而言，每年的720万吨玉米进口配额稍显“逊色”，但玉米进口同样值得关注。5月份进口量上升明显，同比环比增加明显，主要原因在于5月份乌克兰玉米到货量增加明显。进口格局来看，乌克兰玉米取代美国玉米，长期占据主导地位，国内自5月下旬迎来到货小高峰，且按照合约推算，预计乌克兰玉米集中到货情况会持续到第三季度。

　　而后市，国内玉米供应宽松是既定局面，而终端需求却难以跟上供应步伐，供过于求的趋势下，玉米价格上涨面临压力。国储库存高企、进口替代大量使用、饲料消费需求增速缓慢、深加工行情长期疲弱，多重利空制约市场，玉米价格整体弱势。下半年来看，7、8月份主要关注新作生产情况，若东北产区玉米不出现明显旱情，玉米长势良好，进入8月份玉米市场仍有走跌可能。待新玉米上市，市场供应压力进一步加大，玉米价格必将承压走低。目前来看，玉米市场缺乏支撑，玉米价格难有起色，后期主要关注终端养殖行情恢复情况以及政策面是否会再有动作。整体而言下半年玉米市场整体仍是弱势。

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