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需求有限 且供应仍有变数 2021豆粕过分看涨有风险

来源:中国饲料行业信息网 2021-01-27 08:40:19| 查看:

  
  全球大豆库存紧缩、美豆出口持续旺盛、南美天气干旱导致大豆产量减少等等担忧,刺激到1月以来国际大豆期价暴涨,国内豆粕现货在成本烘托下同样涨出了惊人的“成绩”。然而在面对目前的高价以及年前备货逐步结束后,市场更为关注的是2021年的国际大豆及国内豆粕现货走势。往往市场有一种惯性思维,看涨就越看涨,看跌就越看跌;但我们需要理性面对,理清思路,尽可能正确的把握未来市场走向。
  
  首先,业内预估2021/22年度中国大豆进口可能超过1.1亿吨
  
  外媒1月25日消息:标普全球普氏分析公司称,2021/22年度(10月到次年9月)中国大豆进口量可能超过1.1亿吨,创下历史最高纪录,因为生猪存栏的恢复速度超过预期。2020/21年度中国大豆进口量也可能超过美国农业部预测的1亿吨。中国海关数据显示,2020公历年中国大豆进口量达到1.0033亿吨,同比增长一千多万吨。
  
  根据2021年1月份美农数据显示,20/21年度全球大豆产量预估为3.61亿吨,比19/20年度的3.37亿吨增加2558万吨,与18/19年度创纪录的3.61亿吨持平。但,由于需求增幅大于供应,20/21年度全球大豆期末库存8431万吨,比19/20年度的9546万吨下降1115万吨;较18/19年度比更是下调了2849万吨,降幅可谓之大。尽管2020/21年度全球大豆产量庞大,但因需求大于供应,因此供应紧张趋势明显。
                        
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  需要提示的是,2020年公里年度国内虽然进口大豆上1亿吨,但结合上年库存以及国产和其他需求,国内大豆结转库存预计在3000万吨,甚至更略多,明显大于往年;并且如果真的2021/22年进口更是达到1.1亿吨的话,那么国内大豆供应则更加充裕。因此,就算是全球大豆库存紧缺,但国内供应基本不会出现特别特别紧张。虽然1月中部分时间暴涨,这与外盘天气、出口、库存、新冠疫情复发引发国内年前集中备货、运输受阻等等因素有关。
  
  其次,巴西南马托格罗索州天气改善,提振大豆单产潜力 此前担忧的产量问题或根本不复存在
  
  外媒1月25日消息:南美农业专家迈克,科尔多涅博士称,在生长季节初期,巴西南部地区的农户非常担心干旱天气将耽搁大豆播种,造成单产低于预期。虽然播种进度确实出现耽搁,但是随后天气改善,因此农户们目前预期大豆单产良好。
  
  在南马托格罗索州南部的Maracaju地区,干旱天气造成大豆播种工作至少推迟了一个月。农户在10月15日左右开始种植大豆,11月份完成播种。即使播种耽搁,当地农户仍然设法在播种窗口期完成大部分大豆的播种工作。11月份当地天气状况缓慢改善,12月下半月开始好转。1月份迄今为止,Maracaju地区已经出现超过300毫米的降水(约合12英寸),超过了月度平均水平。因此,Maracaju地区农村联合会主席估计大约95%的大豆作物状况良好,大豆单产可能接近每公顷70袋(约合每英亩62.5蒲式耳),比上年同期的每公顷64袋(57.2蒲式耳/英亩)高出6袋(约5.3蒲式耳)。
  
  新冠疫情对大豆生产、出口运输的影响
  
  在过去时间里看,新冠疫情对大豆生产和出口未造成不利,相反因疫情更多人投入到农业,增加大豆种植。但疫情何时得到控制,不得而知,对大豆生产是否会有不利,需要密切关注;而出口方面,因国际大豆库存紧缩,是否会因此出口国紧缩出口政策,需要关注。
  
  拜登总统对华贸易态度
  
  拜登当选总统能否改善中美贸易环境,对国际大豆市场影响深刻。在1月21日其提出维持此前特朗普政府中美贸易态度,后期能否改变,需要关注。
  
  预计2021年生猪养殖继续上量  禽蛋发展受限  豆粕总体需求增量
  
  2021年,生猪养殖继续上量、蛋禽、肉禽因2020年上量明显,因饲料原料成本不断上涨,养殖利润欠佳,甚至部分时间亏损,因此2021年家禽养殖发展受限,但总体养殖量依旧可观。豆粕需求,因总体养殖总体上量,豆粕需求也因而会继续保持增长趋势。
  
  最后,鉴于全球大豆库存紧缩、出口强劲、拉尼娜气候、新冠疫情等等影响,我们预计全年美豆期价在1050-1250美分区间活动的几率更高,除非南美天气有更加重大的利空出现。那么国内进口大豆成本高于同期,豆粕现货在成本提升下,还有一定上涨空间。但我们认为,虽然国际大豆库存下调,但巴西大豆还有丰产可能,具体进一步关注天气情况,并且国内有一定储备以及预计2021/22年国内进口大豆数量更是达到1.1亿吨之多,加之生猪和家禽养殖量此消彼长的关联关系,豆粕现货有上涨、但缺乏大涨、暴涨基础。本网初步预计,2021年国内豆粕价格大部分走势成U型。 1-5月由高走低,5-6月份到达低点, 6-10月走高,10-12月份略有走低。全年主流区间在2950-3450元/吨运行,年度均价预估在3050-3150元/吨左右,较上年度均价上涨100-200元/吨左右。

 

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