剑指新低 生猪还能有多弱？
来源：市场资讯 2022-01-11 16:16:21| 查看：
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元旦过后，生猪期货放弃对15000点的追逐，不断下探，距离去年9月下旬创下的纪录低位仅一步之遥。
生猪后续还有进一步下滑空间吗?会否改写纪录低位?随着春节前的出栏窗口越发收窄，市场会否出现集中性、恐慌性出栏现象?上下游各方心态如何?未来驱动行情变化的因素还有哪些?未来行情又该如何把握?文华财经【机构会诊】板块邀请生猪期货专家为您一一分析。
【机构会诊】：如何看待元旦过后生猪盘面的接连下挫，后续还有进一步下滑空间吗?会否改写纪录低位?
倍特期货研究发展中心农产品团队：生猪价格接连下挫更多的反映在现货价格上，期货2203合约预期相对合理，近期下跌幅度小于现货，基差从一个月前的3000元/吨一线到目前不足1000元/吨。近期下跌一方面是由于消费提前透支，从而形成元旦前后的消费相对疲弱：另一方面新冠疫情中高风险地区增多，行为大部受限或局部受限的地区同步增加，一定程度上影响到猪肉消费。后市如何变化呢?总体来节前屠宰开工在临近春节因备货还有一次短暂的提升，春节期间屠宰开工将大幅下滑;局部来看就是学校逐步放假，集团消费出现回落。因此预期生猪价格下跌为主，局部反弹，2203合约价格处于低价区间，创出新低相对容易;现货价格节前要改写纪录还是比较困难。
弘业期货金融研究院农产品研究员 唐其山：受新冠疫情影响以及出于对年后行情的普遍悲观预期，年前养殖端出栏较为积极，元旦后现货缺乏支撑持续下行拖累盘面，近月期价整体承压。现距春节不到三周时间，市场供强需弱，偏空格局不变，03作为节后合约本身就面临较大的交割压力，近日现货若不企稳，盘面仍有下探空间。
中信建投期货农产品高级研究员 魏鑫：相比往年，今年春节前消费稍显疲弱，而元旦之后正好处于加工消费备货的结束，以及鲜食消费尚未展开之时，加上疫情等多方面的因素，周边消费市场均表现疲弱，整体价格出现比较大幅度的下滑。同时在供给面，1月份是季节性的出栏高峰期，节前的出栏窗口逐步收缩，资金回收的压力增强，出栏紧迫性加大。在供给压迫需求无法支撑的背景下，价格出现了连续下行。我们认为后期，春节如果能够疫情相对稳定，整体鲜食消费仍会产生一定支撑，元旦之前进一步下跌的空间相对有限，但元旦之后还会有较差的预期。
【机构会诊】：随着春节前的出栏窗口越发收窄，市场会否出现集中性、恐慌性出栏现象?上下游各方心态如何?
倍特期货研究发展中心农产品团队：从部分规模猪企12月份的销售数据来看：12月出栏数据明显高于11月接近10月份数据，由此可见2021年底的销售冲量已经实现;同时销售数据中12月生猪销售均重已较大幅度低于标重，属于加速销售。总的来说1月份规模养殖企业集中出栏的概率明显降低。另一方面是一月份出栏时间相对较短，还有就是不排除因散户寄望春节消费还有压栏行为，由此可能出现节前集中出栏，这一因素所形成的出栏量相对较小。也就是说从屠宰端来看压价的条件依然存在;而终端乐见低价猪肉，目前下跌对终端消费会有提振作用。
弘业期货金融研究院农产品研究员 唐其山：养殖端心态受奥密克戎影响较大，近期陕西、河南、天津等地疫情加重，节后学校餐饮、外出消费等均存在较大不确定性，加之局部地区猪病仍有发生，散户中压栏挺价者偏少，避险性出栏相应增加。从当前市场走货情况看，猪源供应充足而终端消费缺乏支撑，白条走货压力较大，不过连番下跌，散户扛价情绪渐起，近日屠企收购难度增加，排除疫情失控情形，节前猪价踩踏性下跌概率较低。
中信建投期货农产品高级研究员 魏鑫：当前实际上正处于一个集中出栏的状态当中，虽然没有出现所谓恐慌性的一个出栏，但养殖户的心理已经出现了明显的转变，面对资金流的紧张，抗价的态势稍微转变，下游整体消费偏弱，白条消费和走货一般，屠宰企业也缺乏挺价意愿。
【机构会诊】：未来驱动行情变化的因素还有哪些?未来行情又该如何把握?
倍特期货研究发展中心农产品团队：后期市场变化的重点主要是春节后的消费状况，一般而言消费在春节后的一段时间相对低迷。更远的看由于能繁母猪存栏从7月开始持续减少，至11月底存栏量为4296万头，目前产能已处于正常波动区间，现实供给压力尚存，过剩的预期却逐步减弱。未来养殖业继续按调控实施方案将产能控制在合理区域，生猪价格有望进入猪周期底部波动，长期偏空的思路可逐步调整。
弘业期货金融研究院农产品研究员 唐其山：行业普遍预期今年是猪价将探底回升，从盘面结构看，市场对远期生猪行情趋于乐观，年前养殖端加快出栏节奏，屠企冻品持续出库使得近弱远强格局加强。按能繁母猪存栏拐点出现时点推算，二季度生猪供应量有望下滑，且随着市场出栏体重降低，供应压力趋减。明年养殖业是否能够否极泰来，除了要看产能去化程度，疫病防控形势、饲料成本以及国家政策因素都会影响养殖端补栏和出栏心态，进而决定生猪供需状况。
中信建投期货农产品高级研究员 魏鑫：未来行情的变化因素，主要还是看节前整体市场出栏的节奏，以及养殖户的资金和心态变化。市场仍然可能产生物极必反的周期转变，如果生猪价格持续位于14块钱以下运行，那么政策方面也会出台相应的支持，一方面亏损带来产能的进一步去化，另一方面相关的稳定政策也可能刺激市场。可以把握从生猪价格到政策到仔猪价格等一系列相关的逻辑节点，来判断未来的行情机会。
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