捉摸不定的猪周期，新的猪周期开始了吗？

来源：猪信号 2023-01-05 15:57:46| 查看：次

　　一、捉摸不定的猪周期，裹挟着客观规律

　　众所周知，猪周期是生猪价格由高到低、又由低到高的周期性变化。

　　但猪周期更是生猪供求关系矛盾的规律性反应，裹挟着生猪生产的内在客观规律：猪肉价格高位——母猪存栏量大增——生猪供应增加——猪肉价格下跌——大量母猪淘汰——生猪供应减少——猪肉价格上涨。

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　　从上世纪80年代我国实行市场经济以来，猪周期就再也没有离开过我们的生活，前后已经经历了至少十次猪周期变化。由于猪肉价格在CPI中的比重较大，很大程度上，猪肉价格的剧烈波动也会引起CPI的同频共振。因此，大众对猪肉价格的波动十分敏感。

　　那么猪周期的变化是以怎样的时间频率发生的呢？按照年、月、周、日哪一个更能反映猪周期的变化规律呢？对于从业者来说，这的确是值得花时间思考的。

　　二、不同维度观察猪周期的经济价值

　　笔者十多年来一直按照“周”对猪周期进行观察，但在考察月度价格规律时，笔者发现猪周期在时间上有一定的差异，尤其是最近的猪周期。因此，用不同的时间维度考察猪周期显得非常有趣，而且可能存在经济上的价值。

　　最近的猪周期，有人曾说是长周期，而经过2022年的价格波动后，下半年高企的生猪价格让猪周期似乎提前结束了。那么新的猪周期开始了吗？猪周期开始或结束应该有哪些特征呢？

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　　本文可能无法回答所有问题，但可以对最近的猪周期做一些说明。

　　图表一、按周观察的猪周期价格变化

　　由图表一可以清晰地看到在最近的猪周期之前有两个猪周期：

　　一个是从2010年4月7日到2014年4月23日，另一个是从2014年4月23日到2018年5月16日，周期长度分别为1476天和1483天。

　　按照这样的规律，最近一个周期应该从2018年5月16日到2022年6月16日结束。但事实上，2021年10月16日出现了生猪价格最低点，在某种意义上，最近的猪周期已经结束（这一猪周期长度则为1245天），新的猪周期已经开始。

　　图表二、按月度观察的猪周期价格变化

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　　由图表二可以看出2018年5月上周期底部生猪价格10.62元/千克，到2021年10月生猪价格探底13.87元/千克，而2022年3月生猪价格进一步深探13.34元/千克。

　　因此，从月度价格观察最近猪周期长度为47个月1430天。2022年3月作为又一个猪周期的开始有更为实际的意义。那么，2023年的上半年的生猪价格底线就是2022年3月份的最低价12.06元/千克（周价）。

　　图表三、按年度观察的猪周期价格变化

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　　由图表三可以看出2009年11.44元/千克，2014年13.53元/千克，2018年13.11千克均处于价格曲线的低点，而2022年19.45元/千克，是否有可能成为年度最低点？值得进一步关注。

　　由此可以看出，图示中第一个周期5年，第二个周期4年，第三个周期是4年还是5年呢？

　　值得注意的是，生猪期货上市时间是2021年1月8日。那么生猪期货价格是否会对生猪现货价格造成影响，从而改变了猪周期呢？而爆发于2022年2月24日的俄乌战争对养猪行情又有什么影响呢？

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　　综上所述，生猪价格观察的时间段会直接影响猪周期的长度，那么作为判断猪周期开始和结束的生猪价格以年、月、周、日哪一个作为观察频率更为准确呢？2022年似乎月占据了有利地位，您说呢？