生猪期货月内跌超12%？专家：中短期猪价延续低位疲软状态
来源：证券时报 2023-03-31 11:35:14| 查看：
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近日，生猪价格持续走弱引发市场关注。公开数据显示，3月29日，生猪期货主力合约2305盘中最低探至15095元/吨，较月初17345元/吨的高点，已跌超12%。现货市场方面，中国养猪网数据显示，3月30日，生猪(外三元)参考价报14.77元/公斤，相较3月1日的15.9元/公斤，已累计下滑7.11%。
卓创分析师王亚男认为，3月份生猪市场行情调整幅度放缓。3月1日-14日期间，为规避季节性质的猪病所带来的风险，局部生猪出栏积极性增加，其中北方区域增量更为明显。而需求端并未出现明显增量迹象，供大于求态势凸显，猪价以降为主。根据监测，该阶段出现全月最高点及最低点，分别为1日的15.92元/公斤及14日的14.9元/公斤，共下降1.02元/公斤，降幅6.41%。
而在3月15日-23日期间，市场行情停止持续下滑走势，拐点较为明显。在经历过持续降价后，养殖单位生猪出栏节奏逐步回稳，心态由前期的积极出栏转变为稳价观望以及抗跌提价，市场进入供需深度博弈状态，在此阶段，生猪均价保持在15.07-15.22元/公斤之间上下徘徊。
猪价整体下行，养殖利润再度缩水
国家发改委最新数据显示，受猪价持续下滑影响，上周国内市场猪粮比已降至5.26:1，持续处于盈亏平衡点6:1以下。
“当前养殖场亏损值在100-200元/头左右。”上海钢联分析师郭丹丹分析，近期生猪市场供应相对充足，首先是散户出栏体重偏大，普遍在130-150公斤，增加产能供应。此外，规模场本身供应量增加，散户出栏积极性也提升，因此供应端充足。需求而言，目前处于消费淡季，企业入冻品积极性不高，因此开工率基本维持窄幅震荡。供应大于需求，猪价震荡走弱。
搜猪网数据也显示，当前全国自繁自养条件下的头均亏损程度依然在200元/头以上，仍属于中等程度亏损。
为稳定生猪生产和市场供应，正面引导生猪养殖行业的市场预期，多地正在积极开展猪肉收储工作。据悉，广西近日将启动今年第一批自治区本级政府猪肉储备临时收储工作，完成生猪活体储备收储数量300吨。
布瑞克·农产品集购网高级分析师徐洪志在接受记者采访时表示，3月份期货、现货猪价持续走弱的主要因素，是供应压力在持续放大，其效应甚至压倒了其他利多因素，“包括但不限于政策性收储、消费回暖、仔猪偏少等。”
徐洪志介绍，从能繁母猪存栏看，2022年4月份为阶段性低点，此后连续8个月出现回升；由于育肥出栏相比能繁母猪存栏有10个月左右的滞后期，这意味着2023年2月份开始直至年底，国内生猪育肥出栏量将持续回升。
东高科技首席投资研究员揭冲表示，除上述出栏压力外，近期北方多地猪场小规模“非瘟”现象有所冒头，部分散户猪场出现恐慌出栏，生猪供应阶段性提升明显，进一步增加短期生猪供给，加剧了猪价走弱。
未来猪价将呈现怎样的趋势？
揭冲认为，预计中短期生猪供应仍相对充足，猪价还将延续低位疲软状态。
“供给方面，从产能来看，能繁母猪存栏仍处相对高位，2022年6月份-7月份行业能繁存栏量及配种率出现环比大幅提升，叠加2023年第一季度二次育肥入场带来的供给向第二季度堆积，预计今年上半年生猪供给量相对充裕。而从需求端来看，春节后是传统的猪肉消费淡季，居民猪肉消费多以消耗前期库存为主，回落幅度达到47.12%。带动猪肉消费的节日较少，猪肉价格虽然已经有所回调，但整体需求释放依然较弱。”揭冲表示，考虑到2023年7月份-8月份生猪供给量环比收缩幅度对1月份-2月份猪病扰动的客观影响，年内猪价上坡成本线时间节点或出现在7月份-8月份。
徐洪志表示，长期来看，受生猪繁育周期的影响，2023年育肥猪的供应是持续放大的。预期2023年猪价将进一步震荡下行，并最终完成本轮猪周期的下行阶段。
“虽然受消费回暖、政策调控等因素的影响，年内猪价仍有望出现阶段性反弹，但超越24元/公斤的可能性已经微乎其微。而价格底部将在行业平均养殖成本15元/公斤附近震荡。”徐洪志坦言，年内猪价绝对底部可能会降至12元/公斤甚至更低，行业或再次陷入全面亏损。而较长时期的磨底，也会促使生产端持续缩减产能，为新一轮猪价上涨奠定基本面，也就是为新一轮猪周期的开启积蓄能量。
对于年内的生猪养殖行业发展预期，揭冲认为，亏损状态会刺激部分企业调整产能，但是大型企业的产能一般相对稳定，很难大幅度向下调整。预计今年第二季度猪价依然维持疲软状态，养殖户处于盈亏平衡附近。根据现阶段能繁母猪存栏情况，结合生猪的繁殖生长周期，以及需求的淡旺季情况，下半年供给可能有所改善，而需求将逐步走旺，预计下半年生猪价格仍可能有一定的盈利，但由于整体供给仍相对充裕，预计盈利空间有相对有限。
市场仍期待二季度行情
虽然生猪价格弱势明显，但仔猪价格走强，仍显现出市场对后市的乐观预期。
郭丹丹认为，4月份市场供需持续失衡，猪价仍有下滑走势，但跌幅不大。预计5-6月份生猪供应缺口或初步呈现，受情绪面助推，猪价有上涨可能。
王亚男也表示，从需求端来看，4月份需求量增长空间较小，仅月末或有短暂五一假期备货，对行情的支撑力度较弱。其次从供应端来看，上旬部分市场仍有加大出栏量的预期，行情或在3月末价格基础上再度下降。中下旬在出栏完毕部分猪源后，生猪出栏节奏或放缓，前期提前加速出栏所带来的影响或在彼时显现，生猪可出栏数量或较预期略有减少，对行情有利多作用，价格止跌回涨。综合来看，4月份生猪价格或呈现先降后涨态势，拐点或出现在4月中上旬之际。
此前温氏股份在公告就表示，从历年猪价的走势来看，春节后一季度是传统的肉类消费淡季，春节前后猪价一般较低，这是季节性因素影响所致，符合往年规律。
从历史经验来看，随着天气变暖，猪价一般从4月份开始逐步回升。近期猪价已走出止跌回稳的趋势。从趋势上看，预计二、三季度猪价应有不错表现。按照经验，四季度10月份处于秋季，猪价可能维持较好水平。10月份后，猪价呈现缓慢下降态势的可能性较大。（来源：证券时报·e公司、证券日报）
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