玉米：华北地区卖压仍存 关注政策落实情况
来源： 天风期货 2024-03-26 09:25:14| 查看：
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核心观点：中性乌克兰农业部称，截至3月21日，乌克兰出口318.1万吨谷物，低于去年同期的351.3万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值偏高，降水距平值偏低。本周预计巴西玉米主产区降水偏少，气温偏高，不利于二茬玉米的播种和生长。巴西23/24年度一茬玉米播种率100%，二茬玉米播种率92.3%。出口方面，巴西23/24作物年度玉米出口窗口期基本结束，待6月份新季玉米上市后再行跟踪。
上周，全国玉米周度均价2411元/吨，较上周下跌1元/吨。东北地区地趴余粮进一步减少，部分地区自然干粮逐渐上市，农户有售粮变现需求。贸易商及烘干塔建库基本完成，下游深加工及饲料企业维持随用随采。华北地区基层购销活跃度尚可，渠道库存明显增加。深加工企业门前到货量维持高位。销区养殖需求仍疲软，进口玉米等替代品替代优势较高，挤压国内玉米需求，玉米价格主流稳定，下游饲料企业滚动补库。
上周猪价连续上行，周度重心涨幅明显。供应端，规模场有适度压栏增重操作，加之二育高价抓猪趋于谨慎，综合带动本周生猪出栏均重稳中小涨。需求端，上周各地白条普遍明显提涨，白条客户看涨提货增多，带动屠企开工率小幅提升。冻品市场需求暂无明显改善。预计下周市场供需仍处博弈状态，关注规模场出栏节奏、市场情绪及终端需求变化。深加工方面，玉米淀粉加工利润仍旧较好，玉米淀粉企业开机率仍处高位，玉米消耗量依旧上行，玉米副产品价格稳中有升。后续重点关注深加工企业利润变化情况和副产品需求变化情况。
综合来看：上周玉米现货价格维持震荡偏弱走势，华北地区上量依旧较大，政策方面期待后续收储落实情况。一方面，政策逐步落实，贸易商积极入市收购支撑价格继续保持稳定；另一方面，东北地区潮粮销售基本结束，市场转向干粮交易阶段，渠道库存仍旧处于低位。本周需重点关注华北地区玉米上量强度和全渠道库存的边际改善情况，关注贸易商建库意愿变化和国家增储政策的落实情况。综上，预计本周玉米2405合约价格在2370元/吨-2460元/吨之间震荡运行。
产地情况：中性乌克兰农业部称，截至3月21日，乌克兰出口318.1万吨谷物，低于去年同期的351.3万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值偏高，降水距平值偏低。本周预计巴西玉米主产区降水偏少，气温偏高，不利于二茬玉米的播种和生长。巴西23/24年度一茬玉米播种率100%，二茬玉米播种率92.3%。出口方面，巴西23/24作物年度玉米出口窗口期基本结束，待6月份新季玉米上市后再行跟踪。
国内供给：偏空上周，东北地区地趴余粮进一步减少，部分地区自然干粮逐渐上市，农户有售粮变现需求。贸易商及烘干塔建库基本完成，下游深加工及饲料企业维持随用随采。华北地区基层购销活跃度尚可，渠道库存明显增加。深加工企业门前到货量维持高位。销区养殖需求仍疲软，进口玉米等替代品替代优势较高，挤压国内玉米需求，玉米价格主流稳定，下游饲料企业滚动补库。
饲用需求：偏空上周猪价连续上行，周度重心涨幅明显。供应端，规模场有适度压栏增重操作，加之二育高价抓猪趋于谨慎，综合带动本周生猪出栏均重稳中小涨。需求端，上周各地白条普遍明显提涨，白条客户看涨提货增多，带动屠企开工率小幅提升。冻品市场需求暂无明显改善。预计下周市场供需仍处博弈状态，关注规模场出栏节奏、市场情绪及终端需求变化。
深加工需求：偏多深加工方面，玉米淀粉加工利润仍旧较好，玉米淀粉企业开机率仍处高位，玉米消耗量依旧上行，玉米副产品价格稳中有升。后续重点关注深加工企业利润变化情况和副产品需求变化情况。
替代品情况：偏多替代品方面，上周小麦价格震荡下行，玉麦价差有所缩小但仍旧较高，对玉米价格仍有支撑。
天气情况：中性预计未来10天，受冷空气影响，27-28日华北北部、内蒙古中东部及东北地区将出现大风降温天气，内蒙古东北部、黑龙江北部等地部分地区有小到中雪或雨夹雪、局地大到暴雪，对于物流运输或带来阶段性不利影响。
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