二、影响因素
 

　　(一)政策方面
 

　　1、东北临储玉米收购完美收官，总量创下历史纪录。据统计数据显示，截至4月30日，东北三省一区收购15年产临储玉米总量12542万吨，超出去年终值4213万吨。其中内蒙古2186万吨，吉林4536万吨，黑龙江4697万吨，辽宁1124万吨。按照全国玉米产量2亿吨，东北产量1亿多吨且已悉数进入临储，占到当年全国玉米产量的一半。至收储结束，东北农民玉米存粮已基本见底，而华北黄淮地区农民余粮也不足两成。另一方面，由于看空后市，同时预期国家在收储结束后会定期拍卖储备玉米，很多饲料生产企业以及深加工企业均维持较低的库存水平。但在收储结束后，国家临储玉米定向销售、拍卖等活动未能如期开展，使得玉米深加工、饲料企业原料粮短缺，进而促使部分产区玉米价格一度上涨。
 

　　2、临储玉米“邀标定拍”青睐酒精企业，国家泄库步伐加快。5月中旬，我国临储玉米进一步加快了其泄库的步伐。其一，5月5日，中储粮吉林分公司有关深加工企业座谈会后，临储转轮换玉米销售价格出现让步，部分地区采购5000吨玉米可让利10元，优惠40元封顶，这意味着吉林地区轮换玉米出库可较一周前低最多40元/吨;
 

　　其二，5月13日吉林地储第五次粮食竞价销售，共拍卖25453.014吨，成交3032.674吨(扶余拉林储备粮有限公司，2013年一等玉米)，成交比率为8.3%，拍卖底价1650元/吨，最终底价成交，其余全部流拍。值得注意的是，此次一等玉米成交未出现溢价与拍卖粮源品质有关，从拍卖清单来看成交的2013年一等玉米已属于“轻度不宜存”;其三，5月13日国家粮食交易中心定向拍卖12年玉米，总量40万吨，全国统一拍卖底价1300元/吨，仅限酒精和乙醇企业参拍。其中，黑龙江5万吨、江苏5万吨、浙江5万吨、广东5万吨、江西5万吨、吉林5万吨、安徽1万吨、山东1万吨、四川1万吨、贵州2万吨、云南2万吨、广西1万吨、河南2万吨。传闻，最终黑龙江超期储存玉米成交30200吨，均价1322元/吨，显然“定向拍卖”锁定的五家深加工企业率先享受了政策红利。
 

　　3、超期储存玉米拍卖成交由节节攀升渐进“艰难期”。 临储超期玉米定向拍卖会于5月27号正式启动，截止到目前已经进行了五轮拍卖，累计投放玉米1690.14万吨，累计成交量为879万吨。其中：5月27日第一批成交的超期储存玉米主要为2011年和2012年美国进口玉米、2012年国产玉米，国标三等玉米拍卖底价为1450元/吨，成交均价1525元/吨，局部优质玉米溢价超过100元/吨。6月3日延续首次拍卖的火爆情形，最高成交价达到1830元/吨，比前一周的高价增加110元/吨。竞价激烈地区仍主要集中在华北、华中和华南地区。6月14日-15日，虽然投放量较前期大幅增加，但企业抢拍热情依然高涨，很多地区的成交率达到100%，成交均价更是直线上升至1636元/吨。特别是整个华北产区，除储存年份较长的进口玉米以外，临储玉米成交情况整体乐观，部分地区优质玉米溢价甚至达到500元/吨，为近三次拍卖以来之最，企业“抢粮”现象严重。6月21-22日，多个省份成交均价有所下降，尤其是华北地区。华北地区仍是竞争最激烈地区，成交率超过95%，但冀鲁豫三省成交溢价较上周下降80-140元/吨，显示市场趋于理性。相比之下，东北地区投放量增加，吉林继续保持了较高成交率，该省2013年产玉米继续几乎全部成交且成交均价较上周提高，吉林2013年玉米实际成交70.2万吨，较上周增加15.4万吨，成交率99.73%，成交均价1623元/吨，上周成交均价为1584元/吨。6月28-29日，尽管有关部门调减玉米投放量近150万吨，但成交率和成交均价继续下滑，政策拍卖陷入“艰难期”。值得关注的方面：一是关内2012年产移库玉米供应见底;二是东北地区席茓囤玉米成交情况仍火爆，剩余席茓囤玉米可能集中在黑龙江地区。此外，本周吉林还首次拍卖了2014年产席茓囤玉米1.2万吨，全部成交。总体来看，吉林地区剩余的超期玉米和席茓囤玉米数量均有限，估计东北地区剩余的超期玉米和席茓囤玉米主要集中在黑龙江地区。这意味着，如果后期东北不投放正常存储的玉米，投放的玉米将集中在黑龙江地区，考虑到品质和存放地点等因素，后期成交率可能下滑。因此，后期东北地区能否投放正常存储的玉米也是关注重点。
 

　　(二)市场供求
 

　　1、市场余粮基本见底，政策性粮源逐步成为供应主力。经过大半年的消耗，截止6月末，主产区农户手中余粮基本见底，可供市场流通粮源已十分有限。实际上，自3月中下旬开始，东北深加工企业玉米收购粮已明显下降，多数企业收购“有价无市”，主要原因就是东北临储玉米天量收购，农户手中余粮基本见底，导致现阶段深加工企业无新粮可用。同时，伴随着我国临储玉米收购告一段落，国内临储玉米出库进入第二阶段，市场供应越来越依靠国家储备库中的粮源，且未来15年新粮迅速投放市场的可能性较小，因为目前更需要出库的是12年、13年和14年的粮源(继续储存面临坏粮的风险)。在这种未来供应体量庞大，但品质参差不齐，且优质陈玉米更有可能成为市场争夺对象的情况下，其溢价空间明显更大。随着优质粮源的消耗，未来优质玉米可能依旧紧俏。
 

　　2、生猪价格先涨后跌，深加工企业需求逐渐恢复。先看饲料需求。4月份，生猪出栏均价首次突破了10元/斤大关。此前生猪价格已在多个省份破10，但全国均价破10尚属首次。5月份，农业部数据显示， 5月份国内生猪存栏量小幅上涨，环比增加0.4%，同比减少2.9%; 5月份国内能繁母猪存栏量小幅下降，环比下跌0.3%，同比下跌3.6%。生猪阶段性出栏增加致屠宰企业压价意愿明显，加之终端需求进入淡季，猪价出现阶段性回调。进入6月份，生猪价格持续上涨16个月后开始持续下跌，部分地区生猪价格跌幅达到1.0元/公斤，猪价跌破20元/公斤。5到8月份本是生猪市场供应最为不足的时段，2004年、2007年、2011年这三个猪价高峰区域也从未出现过如此大幅度的下跌，此轮猪周期猪价短期出现暴跌，其导火索是豆粕、添加剂等饲料成本短期内大幅上涨。当市场上大猪消耗完后，生猪价格后期还会反弹，但反弹幅度不会太大，并且涨到22元/公斤的可能性不大。
 

　　再看深加工企业需求，4月，国内玉米深加工开机率环比略有下降。其中淀粉行业开机率约56%左右。4月份，国内淀粉价格呈现震荡走势。截至2016年4月末，吉林深加工企业淀粉出厂价2150元/吨，月比下跌50元/吨;山东深加工企业淀粉出厂价2140元/吨，月比下调90元/吨。酒精行业开机率保持在46%左右。4月份，酒精市场行情小幅波动。截至2016年4月末，吉林酒精报价4600元/吨，月比持平;山东酒精报价5000元/吨，月比持平。5月，随着华北玉米价格继续上涨，淀粉价格“水涨船高”，提价意愿较强。目前华北个别企业淀粉出厂报价已至2500元/吨高位，东北淀粉价格暂时维持稳定。此外，饲料企业需求回升，蛋白粉、DDGS、纤维饲料等副产品价格继续上涨，企业盈利空间进一步增加。6月，因华北玉米市场供给端增加，原料价格有所回调，部分淀粉企业产品价格也均有50元/吨不等幅度下调，下游需求一般，企业淀粉供应稳定，华北淀粉报价2380-2450元/吨，东北淀粉报价2300元/吨左右，预计夏季淀粉需求会逐渐增加，后期价格走势稳中有涨。
 

　　3、进口玉米数量同比继续增加。海关数据显示，2016年5月我国进口玉米103.7万吨，环比减少11.9万吨，同比增加63.3万吨。其中进口乌克兰玉米103.0万吨，占5月份进口玉米总量的99%;国家粮油信息中心预计2015/16年度我国进口玉米320万吨。2016年5月我国进口玉米替代产品高粱、大麦、DDGS共计120.4万吨，环比增加6.1万吨，同比减少101.2万吨。6月份起，美国玉米和乌克兰玉米到港量均已经较少，后期到港将主要是少量俄罗斯玉米和东南亚国家的玉米，数量有限。 受玉米进口配额限制， 未来几个月，我国进口替代谷物将主要是高粱和大麦。过去的两个月中，我国南方用粮企业采购了一定量的高粱，国家粮油信息中心预计2015/16年度高粱进口量为780万吨，较上月预测值上调60万吨;大麦进口量为500万吨，与上月预测值基本持平。
 

　　4、2015/16年度小麦替代玉米量增加。目前，全国夏粮收获基本结束。 由于收获期遭受不利不利天气，今年不完善粒超标小麦数量明显增长。目前来看，预计江苏及安徽不完善粒超标小麦比重超过25%，河南地区不完善粒超标小麦比重超过20%，其他主产省份也有少量不完善粒超标小麦，预计全国范围内不完善粒超标小麦在1500万吨以上，比去年同期高500万吨左右。由于去年的不完善粒以萌动粒和芽麦为主，而今年不完善粒中赤霉粒占有一定比重，这使得面粉企业掺混难度较大， 有相当部分将流向饲料领域，这将部分替代饲料中的玉米用量。从企业反映来看，目前国内部分饲料企业已经开始使用不完善粒超标小麦，当前主要以鸭料为主， 鸡料的添加比例正在提高，部分大猪料也可以一定比例添加。考虑到小麦大量进入饲料主要发生在6-9月份，而去年10月至今年5月期间小麦饲用量同比大幅下滑，如果按玉米年度10月至次年9月估算，2015/16年度的饲料小麦使用量较上年增长幅度较小。预计2015/16年度(按玉米年度算)我国饲料小麦使用量为1000万吨，比上年增长180万吨。