蛋白饲料需求端利多已被“透支”？
来源：期货日报 2016-07-05 14:50:37| 查看：次
3 饲料价格出现滞涨迹象
在调研中，黄岛区一家饲料企业采购员认为，现在猪料销售增长不一定就意味着存栏增加，目前流通环节和终端有3—5天的存货已经是很普遍的现象。
中粮期货农产品事业部高级经理张立表示，此前饲料原料价格上涨的一个重要逻辑就是，当时市场一致看跌，整个渠道库存太少，但是持续一个多月的价格上涨使市场气氛全面转多。包括饲料厂和养殖户在内的终端库存已经建立起来，而且达到了相对高位。比如，饲料厂豆粕物理库存较4月份均值增加了一倍，基本都维持7—10天的使用量。
记者还了解到，饲料厂在近两个月进行了两到三次提价，在市场“买涨不买跌”的情况下，每次提价前终端养殖户会阶段性集中买货，饲料厂这段时期的销量也不错。
“我们发现，饲料厂的提价幅度是小于饲料原料价格上涨幅度的，而且现在价格有点涨不动了，原因就在于现在终端养殖户的库存已经很满了。”张立认为，这种阶段性出货其实也是在“透支”远期销量。
此外，现在杂粕价格上涨幅度更大，渠道积极囤货导致市场货源很少，出现市场无货可买的情况。而且在价格上，相对于其他杂粕，豆粕的性价比依然很高。这间接导致蛋白饲料中豆粕的使用量持续增加。
在张立看来，从2015年第二季度开始，豆粕在饲料配方中的使用比例已经接近最高值。这一情况在最近两个月似乎愈加“变本加厉”，鸭料中都开始大量使用豆粕。他认为，如果鸭料都开始用豆粕的话，那么豆粕在其他饲料品种中的用量应该已经达到了饱和状态。
4 后期压榨利润有望逐步恢复
记者了解到，前期国内大豆及豆粕价格上涨很大程度上受到国外因素影响。山东临沂一家大型油厂相关负责人表示，目前，对南美地区产量的炒作已经基本偃旗息鼓，但美盘对国内油、粕价格走势的影响仍不可小觑，后期需要关注天气和美豆播种面积。
“目前来看，美国天气方面并没有太大问题，只有两个州偏干旱。”该负责人介绍，市场对新季美豆播种面积的预测普遍是增加100万—200万英亩，但这仅是基于大豆玉米比价来预测的。
实际上，自4月份开始，美豆价格强势上涨，大豆种植收益增加。“除了部分玉米播种地区会转为种植大豆以外，很有可能一些休耕地也会被用来种植大豆。”上述负责人说，美国休耕地面积庞大，如果用休耕地来增种大豆，美豆播种面积增加300万英亩也不成问题。
在进口方面，在上述油厂人士表示，近些年美国大豆质量比巴西大豆差，国内买家更青睐巴西大豆。上周国内买入四船8月的巴西大豆，但是9月以后巴西大豆可能会出现断货，届时还得看美国新豆上市情况。
目前低迷的压榨利润，已经对新年度的大豆买货产生了影响，整体采购节奏偏慢。但是，在该油厂人士看来，7、8、9月压榨利润很可能会逐步恢复。“这是因为后期大豆买船偏少，缺口在300万吨左右，其中7月缺口在100万吨左右，8月缺口在200万吨左右。”他介绍，一些大型压榨企业如益海、九三等，因等待临储大豆拍卖等原因，近月买货并不充足。国内近远月均存在买货的需求，因此对后期的压榨利润和基差是看好的。
“但是也要认识到，压榨利润的回归单单依靠国内油粕价格上涨是不够的，毕竟国内油脂市场整体压力较大，豆粕需求情况也很有可能出现反转，对豆粕价格支撑有限。因此，压榨利润的回归还需要美豆价格回调的配合。”他提醒。
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