国家临储玉米竞价交易暂停之后，11月6日将在山西举行1.591万吨玉米竞价，生产年份为2014年、2015年。
各项数据显示，自4月份临储玉米竞价交易以来，累计向市场投放临储玉米2.2亿吨，实际成交1.0013亿吨，总成交率达到45.54%。数据显示，自9月份以来中储粮玉米专场交易主要集中在非主销区市场，包括湖南、贵州、山西等地，成交均价集中在1850-2000元之间。
受临储玉米竞价暂停影响，上周以来东北地区玉米价格出现小幅上涨，吉林燃料乙醇公司玉米从11月4日起，价格上调20元/吨，要求水分≤25%，水分＞25.0%拒收；干粮仍收，严禁干潮混掺，发现拒收。折标价格1670元/吨。
从去年的拍卖成交量5700万吨，到今年的10014万吨。两年之内临储玉米的库存从原来的23000万吨降至目前的7700万吨。大家所思考的问题也由原来的怎样去库存而变成了库存没有了怎么办？
一、玉米的供应端
由于上年度玉米的收益大于大豆的收益，本年度玉米种植面积有所增加，综合估算增加约4000万亩，对应的产量预计在2000万吨左右。俗话讲“东北怕旱，华北怕高温”，今年在玉米的生长期，东北很多地区经历了春旱加伏旱，因此除了黑龙江、内蒙古局部地区增产外，其他地区大多是减产的，辽宁和吉林有些山地减产更达到一半以上。华北玉米在今年7、8月份的关键生长期经历了长达20天的高温闷热天气，对玉米授粉造成了不可逆的损害，大部分地区减产幅度达到2成以上。综合估算，全国玉米单产下滑导致玉米减产2000万吨。两相抵消，所以笔者认为今年玉米的总产量基本和去年持平。
二、玉米的需求端
饲料方面原本预计有600万吨的需求增长，但是考虑到非洲猪瘟疫情会影响生猪的出栏以及养殖场补栏的信心，因此饲料这块需求我们按照与上年度持平来算。由于玉米淀粉相对其他替代品价格优势明显，淀粉糖以及氨基酸等玉米深加工产品持续的畅销，深加工今年投产将是最密集的一年，预计产能增加1000万吨以上，所以深加工这块玉米的需求增长为1000万吨。综合来看，总需求比上年度增加1000万吨。
玉米供应保持不变，需求增加1000万吨，因此缺口比上年度增加1000万吨。
从历次拍卖成交率来看，大体呈现“U”型走势。4月12日拍卖首周市场主体积极参与，拍卖成交率接近90%，随后成交率持续走低。一方面，拍卖持续进行，随着拍卖粮陆续出库，市场粮源供应有保障；另一方面，下游需求未见明显好转，需求受限。
统计数据显示，第13周拍卖成交率降至年度低点，为23.86%；从第14周到第18周，拍卖成交率一直在低位徘徊，第19周开始成交情况再次好转，成交率开始上行；最后两周，临储玉米拍卖临近尾声，成交出现翘尾行情，周度成交率再度攀升至70%。
成交率高，主要原因：一是随着中美贸易摩擦持续升级，进口玉米和替代品受限，增强了市场对国内玉米的需求，尤其是临储玉米拍卖，同时这也是国内玉米现货价格底部稳步抬升的原因之一；二是本年度玉米主产区灾情频发，引发市场主体对新季玉米产量的担忧，再加上种植成本增加，预计新季玉米价格高开，也变相刺激市场主体对拍卖玉米的采购热情。
监测数据显示，截至2018年10月29日，吉林公主岭中粮和黄龙已开始挂牌收购新玉米，挂牌价1650元/吨，与上周同期持平；嘉吉生化1550元/吨，中粮榆树1600元/吨，持平；燃料乙醇1650元/吨，上涨10元/吨。黑龙江中粮肇东依旧停收；青冈龙凤玉米收购价1680元/吨，较上周同期上涨30元/吨；绥化昊天1610元/吨，上涨50元/吨；北安象屿1540元/吨，上涨25元/吨。
产区新季玉米陆续上市，上市初期农民惜售情绪不可避免，加之市场主体的看多热情，玉米价格整体仍将偏强运行，但华北涨势过快，与东北的价差已明显拉大，后期或面临一定回调压力。但今年东北玉米品质普遍好于去年，且种植成本增加，预计玉米市场价格回调空间有限。
最近笔者通过走访很多玉米企业、贸易商，以及参加了玉米行业的会议发现，大家近期最关注的问题就是——玉米的结转库存、玉米什么时候集中上市、农民惜售程度以及贸易摩擦对玉米的影响等。但笔者认为，这些问题都不是影响2018—2019年度玉米价格走势的核心因素。最核心、最根本的问题是上年度玉米去了1亿吨库存，本年度需要去多少库存才能满足需求？
至于这个数据怎么算，很多机构以及企业都有自己的供需平衡表（但是两年以来这些供求平衡表一直误差很大，大家都忙于修正）。今年拍卖初期，市场一致预测成交量为6000万吨左右，结果成交了1亿吨，大家都把没有算到的4000万吨归结到今年的结转库存上了。至于2018—2019年的供需平衡表怎么算，我们得出的结论是：8000万吨（上年度缺口）+1000万吨（本年度新增需求）=9000万吨（本年度缺口）。
供应不变，临储库存还剩7700万吨，因此，今年新季玉米加临储库存依然不够当年需求用，总缺口为1300万吨。这个缺口是基于下年度的结转存保持不变来推演的，有人会问：结转库存为什么不变？结转库存的高低是取决于大众对新年度的预期高低。2016年基本没有结转库存，是因为临储取消，国家倡导大力去库存，对新玉米预期很低，所以全行业基本没有结转库存，甚至连安全库存都没有。但是大众对于2019—2020年一致预期有缺口，因此明年的结转库存不会比今年少。所以我们认为，今年有1300万吨的缺口是经得起推敲的。
目前玉米市场普遍的声音是：未来看涨，当下压力很大。
2018—2019年度影响玉米价格的主要因素是：需求增加，单产下滑，缺口进一步扩大，以及临储库存不足以覆盖整年度的需求。次要因素是：陈粮出库，农民集中卖粮，非洲猪瘟影响消费，贸易摩擦缓和导致高粱进口增加，以及明年5月临储拍卖造成的市场供应压力。在市场价格变化的过程当中，主要因素构成的是趋势，次要因素则是反应了市场运行当中的曲折性和波动性。今年是玉米由供大于求向供不应求转变的年份，所以我们一定要分辨出主和次，每一次利空因素发酵都是建仓的好时机。
笔者认为，玉米市场将会迎来一个漫长的牛市，但在牛市初期玉米价格将会是跌跌撞撞、犹豫中慢涨。随着时间的推移2019年第三季度玉米价格有望重回每吨2300—2500元（北方港口平仓价）。
就玉米期货来说，1901合约，受结转库存以及贸易商谨慎追高的状态影响，暂时不具备大幅上涨的基础；1905合约，农民售粮基本结束，临储拍卖压力较大，目标价2100；1909合约，临储玉米即将清库，新季玉米预期高涨，目标价格2300—2500元。
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