“二师兄”身价回落已成定局。近日发布的五大上市猪企10月销售简报显示，生猪销售价格重回“2”字头（公斤）。有机构表示，虽然猪肉消费即将进入一年来的消费最旺季，或开启季节性上涨，但依旧不改长期下行趋势。猪肉价格下行的背后是产能的持续恢复，为了抢占市场，上市猪企加紧“扩产”。需求拉动下，年内饲料价格迎来第八次上涨。同时，养殖存栏回升带来动物疫苗销量提升。
肉价重回“2”字头，五大猪企收入回落
据央视财经报道，上海多家菜市场猪肉价格有所下降，每斤至少跌了四五元钱。在上海金山区的一家菜市场，五花肉价格从上个月的每斤35元跌至27元，大排每斤从32元跌至28元，排骨也从最高峰时的每斤47元，下跌到现在的40元左右。
上市猪企最新的业绩数据也能反映这一趋势。相比9月销售均价，五大上市猪企10月生猪销售价格回落幅度从11%-14%不等。受此影响，五大上市猪企销售收入也纷纷下滑。其中，天邦股份下滑33.67%，幅度最大。新希望紧随其后，下滑24%。牧原股份、正邦科技、温氏股份分别环比下降14.65%、11.66%、9.79%。
产能加速恢复，头部猪企扩产忙
日前，从农业农村部获悉，10月份全国生猪存栏和能繁母猪存栏继续增长，前期新增产能陆续释放，生猪出栏逐月增加，最近一段时间猪肉市场供应明显改善，价格震荡下行。
据监测，10月份能繁母猪存栏3950万头，连续13个月增长，比去年同期增长32%；生猪存栏3.87亿头，连续9个月增长，比去年同期增长27%。目前生猪产能已经恢复到2017年年末的88%左右。照此趋势，明年二季度，全国生猪存栏将基本恢复到正常年份的水平。
养殖场户积极补栏扩养，10月份又有728个新建规模猪场投产，今年以来新建规模猪场投产累计已达1.3万个，另有1.5万个去年空栏的规模猪场开始复养。母猪供种能力明显增强，前三季度种猪企业的二元母猪销量同比增长102.6%。
据测算，明年元旦春节期间（2020年12月-2021年2月）猪肉供应量比上年同期增加三成左右。需求方面，元旦春节期间消费增加可能会带动猪肉价格出现一波上涨（正常年份涨幅一般在6%-10%），但总体将低于上年同期水平。
随着产能恢复，五大猪企扩产计划也提上日程，加码布局养殖市场。11月25日，牧原股份发布公告，为扩大生产规模，牧原股份拟认缴出资近1.19亿元，建设3家全资子公司和1家合资公司从事生猪养殖业务。本次牧原股份拟建设的3家全资子公司分别为湖北孝感的应城牧原农牧有限公司、安徽安庆的怀宁牧原农牧有限公司、辽宁铁岭的辽宁牧原农牧有限公司，拟定注册资本均为2000万元。新公司业务包含畜禽养殖及销售、良种繁育、粮食购销、饲料加工销售、畜产品加工销售、猪粪处理等。
同时，牧原股份拟与融通农业发展（成都）有限责任公司（简称“融通农发”）共同投资设立融通农发牧原（崇州）有限责任公司（简称“融通农发牧原”），开展生猪养殖及销售、良种繁育、粮食购销、饲料加工与销售、生猪产品加工与销售等业务。融通农发牧原拟定注册资本为1.2亿元。融通农发将认缴出资6120万元，占比51%；牧原股份将认缴出资5880万元，占比49%。
银河证券研报指出，大中型养殖场在资金、环保、防疫方面具备优势，补栏积极性更高，意味着未来规模化与集中度提升的趋势。在猪周期下行阶段，将更加关注生猪出栏增速以及成本管控情况。
后周期时代，动物疫苗、饲料企业或最受益
银河证券在研报中指出，猪周期下行周期已开启，疫苗企业收益，原因主要是四点：
一是存栏回升带来疫苗销量提升，即基数变大；
二是规模化、集中度提升，大型养殖场更偏好市场苗，意味着渗透率将提升；
三是在现有的疫苗品类中，某些疫苗（猪圆环等）享受高弹性，主要源于养殖利润高位与生猪损失/体重下行之间的博弈；
四是非瘟疫苗若研制成功并市场化，将额外增加一块市场规模。
此外，有研报指出，饲料行业同样受益于生猪养殖后周期，需求强劲，多家饲料企业近日再度提高成品饲料价格报价，这已是2020年的第 8 次饲料产品涨价潮。
银河证券在研报中指出，猪周期下行周期已开启，疫苗企业收益，原因主要是四点：
一是存栏回升带来疫苗销量提升，即基数变大；
二是规模化、集中度提升，大型养殖场更偏好市场苗，意味着渗透率将提升；
三是在现有的疫苗品类中，某些疫苗（猪圆环等）享受高弹性，主要源于养殖利润高位与生猪损失/体重下行之间的博弈；
四是非瘟疫苗若研制成功并市场化，将额外增加一块市场规模。
此外，有研报指出，饲料行业同样受益于生猪养殖后周期，需求强劲，多家饲料企业近日再度提高成品饲料价格报价，这已是2020年的第 8 次饲料产品涨价潮。
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