大体重猪被消化后，猪价会反弹回升
来源：温氏股份 2021-06-24 09:32:32| 查看：
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6月22日，温氏股份在投资者关系活动时表示，近期猪价跌幅较大，可能的原因是前期猪价下跌，导致市场大体重猪压栏，猪越养越大，大量大体重猪 被迫集中出栏抛售，造成市场恐慌，对市场造成较大打击。
如果按照目前 6 元多的单斤猪价，行业中很多养殖户可能面临亏损。
按照往年情况，下半年为猪肉的消费旺季，且现在猪价便宜，激发猪肉消费，预计随着存栏大体重猪被市场消化后，猪价会有反弹回升。但反弹高度还需结合大体重猪去存栏、冻肉去库存，以及低效母猪出清等情况综合判断。
公司近期生产经营情况简要介绍
2021 年一季度，公司养禽业务表现比较理想，有较好盈利；养猪业务一季度生 产经营有所改善，种猪生产性能及各项生产指标有较大提升。
2021 年二季度以来，处于消费淡季，禽产品价格有所下跌。同时，年初至今，猪价出现罕见的连续下跌，幅度大、时间长，近期有加快下跌的趋势。 猪价已接近上轮周期底部，导致行业整体进入阶段性困难期。
生产经营方面，公司主要做了以下调整，来应对猪价下行。
第一，公司从 5 月份开始停止了外购种猪和仔猪，适当放缓了生产节奏；
第二，公司继续提升母猪性能和质量，稳步淘汰部分低效母猪；
第三，严格把控新项目开工节奏。去年下半年预计到猪周期处于下行趋势，公司于2020年四季度开始停止新项目立项，在建项目能缓则缓；
第四，公司从以下多个方面推行“降本增效 ”措施，促进肉猪养殖完全成本在今年下半年继续下降。
1）稳步提升猪肉猪出栏量，提高养猪业务产能利用率，降低固定产能分摊成本；
2）加强过程管理，提高肉猪上市率，降低死淘损耗成本；
3）未来投苗将以自产猪苗为主，降低猪苗成本；
4）持续优化和调整饲料配方结构，利用优势原料替代，如采用小麦替代玉米、减少豆粕使用等，有效控制饲料原料成本；
5）严控各类费用开支。
（一）鸡猪综合
1. 请简要介绍 下 “公司 +现代养殖小区 ”模式与 “公司 +农户（或家庭农场）”模式相比的优势？
答：“公司+现代养 殖小区”模 式是公司紧密 型“公司+农户（或家庭农场 ）”合作模式的升级。“公司 +现代养殖小区”模式更有利于公司集中管理、资源把控、成本控制和效 率提高等。养殖小区由公司统一拿地，统一按照公司工业化 、智能化和自动化标准建设，做好三通一平，符合政府环保的要求，有利于解决合作农户拿地困难、资金缺乏、环保不达标等问题。合作农户统一入 园，有利于公司集 中管理，防控设施齐全，效率可以极大提高。据测算，“公司+现代养殖小区”模式在完全成本控制上更有优势，养鸡业务，“公司+现 代养殖小区”模式将节省 0.5 元/只，养猪业务约节省75 元/头。同时，合作农户相当于自己做老板，能够极大提高合作农户的积极性，发挥主人翁精神。
（二）养猪业务
1.如果今年下半年和明年猪价继续低迷，请问公司是否有较大的现金流压力？
答：目前公司经营现 流保持稳定，各项业务正常有序开展 。
从净流入来看，
（1）除了养猪业务，公司还有其他如肉鸡、肉鸭、奶牛、蛋鸡、肉鸽、经营屠宰、食品加工、现代农牧设备制造、动保业务、 生鲜流通及金融投资等多种业务。这些业务发展较好，一定程度上可有效对冲猪周期的影响；
（2）公司融资渠道较为丰富，前期公司发行可转债就是为了提前多储备资金，以便更加灵活地安排生产经营；
（3）公司目前经营现金流稳定，且随着公司产能进一步释放，经营现金流会有所增加；
（4）公司从去年就对一些闲置资产进行转让和处置，收拢部分资金。同时，公司还有一些投资资金，可以撤回补流。
从净流出来看，
（1）公司前期肉猪养殖成本较高，主要是外购仔猪和种猪支出价格较高。现在公司停止外购，支出会大幅减少；
（2）产能建设上，公司从 2020 年四季度开始停止了新项目立项，2021 年一季 度开始停止新项目开工，目前公司在建的均为前期已开工尚未竣工的项目。相关工作比行业约提前了半年时间。
进一步控制流动性风险，充实偿债能力，公司持续执行以下措施：
业务方面，公司产品销售基本上采用现款现货方式结算，资 金回流快，随着公 司产能释放，公司回流资金将逐步增加，获得持续稳定的经营性 现金流入；
财务方面，科学规划投融资活动，提前做好准备，加强银企合作，保持 畅通的融资渠道，合理运用各类融资工具，控制有息负债规模，维持合理的资产负 债率；
投资方面，公司根据行业、资本市场、宏观经济情况等，调节投资节奏，降低财务风险。
管理方面，做好预算，严控各项预算外费用开支，降低管理成本。
2.如果今年下半年和明年猪价继续低迷，公司是否面临较大的亏损压力？
答：公司创业38年来，已历经多轮行业周期，整体发展保持稳定增长态势。每轮周期，公司均平稳度过，并在行业周期过后迎来新一轮发展。
成本方面，未来随着公司出栏量增加、防疫水 平提升、外购仔猪 减少等，肉猪养殖完全成本将会持续下降，恢复到行业前列。
猪价方面，从年初至今，已下跌了较长时间和较大幅度。根据过去多轮周期的特点和趋势，预计下半年猪价会有季节性反弹。公司将持续推进产业链各环节的成本管理和优化，肉猪养殖成本将持续下降，公司有充足的信心顺利穿越行业周期低谷。
3.请问公司目前母猪结构情况？
答：目前公司高繁母猪比例提升至能繁母猪总数量的90%以上。
4.请问目前行业里自繁自养亏损情况？
答：行业中情况比较复杂，每个养殖场的管理能力、成本控制水 平不一样，因此盈利情况也不相同。如果按照目前 6 元多的单斤猪价，行业中很多养殖户可能面临亏损。
5.请问公司如何看待后期猪价走势？
答：近期猪价跌幅较大，可能的原因是前期猪价下跌，导致市场大体重猪压栏，猪越养越大，大量大体重猪 被迫集中出栏抛售，造成市场恐慌，对市场造成较大打击。
按照往年情况，下半年为猪肉的消费旺季，且现在猪价便宜，激发猪肉消费，预计随着存栏大体重猪被市场消化后，猪价会有反弹回升。但反弹高度还需结合大体重猪去存栏、冻肉去库存，以及低效母猪出清等情况综合判断。
（三）养禽业务
1.请问公司未来黄羽肉鸡出栏量规划？
答：未来两三年，公司黄羽鸡出栏量目标为每年保持同比5%左右的增长幅度，为打好基础，实现稳健增长。其中，公司毛销售规模较为稳 定，略有增加，主要担心对市场价格影响较大。目前公司的突破点主要在于推进转型升级，增加适合屠宰品种的产量。
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