“产能去不尽 后备吹又生”！疫病或成为猪周期反转的最大变量
来源：财联社 2021-11-17 14:38:22| 查看：
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财联社记者实地调研走访发现，10月猪价上涨主要由大猪短期断档所致，但根据当前猪肉产量、生猪出栏情况表明猪肉中长期供过于求格局并未改变。
对于生猪行业，中期重点看母猪存栏及补栏情况，当前能繁母猪存栏、后备情况直接决定明年二季度和四季度供应量。调研发现，猪价低于“盈亏线”，淘汰母猪力度加大，今年后半年大量三元低效母猪被淘汰，量级达到1/3，但是对当前生猪产能影响依然微乎其微。随着猪价反弹，养殖户淘汰母猪开始犹豫，后备母猪补栏热情高涨，实际产能去化并不彻底。
能繁母猪淘汰量级尚未触底
能繁母猪从怀孕到标猪出栏需经历11个月，能繁母猪数量一般作为猪周期先行指标，今年三季度猪价暴跌时，能繁母猪存栏量环比也随之下降。
大型养殖集团也在加速低效母猪去化，根据牧原股份公布三季度数据显示，9月底，牧原股份能繁母猪存栏为267.5万头。自今年一季度以来，牧原能繁母猪增速明显放缓，公司能繁母猪数量已连续两个季度环比下降。
但6-8月淘汰量级对当前产能过剩影响微乎其微，2018年我国经历非洲猪瘟疫情后，生猪产能急剧下跌，近两年生猪产能已逐渐恢复，能繁母猪存栏已达到正常年度水平。
后备力量充足
能繁母猪淘汰量级不够，后备母猪补栏又热情再起。一线流通商表示，猪价反弹后，养殖户购买小母猪热情高涨，三季度养殖户淘汰的基本是三元低效母猪，部分养殖户卖一头三元母猪，买两头二元后备小母猪。
上述说法得到某大型兽药疫苗经销商的认可，他向记者透露，猪细小疫苗用于母猪配种前几周，配种后无需再打，8月底，猪细小病毒疫苗销量开始大增，代表养殖户购买小母猪量增加。
值得一提的是，猪价行情较好时，育肥猪也可以切换成能繁母猪，后备供应具有较大弹性。薛某表示：“2019年下半年养猪疯狂之时，有不少养殖户会把原来育肥母猪转化为能繁母猪，这类母猪只是生殖效率不高，但在高昂的猪价下，这些成本不值一提。”
与后备母猪热情相反，仔猪依然无人问津，这代表多数养殖户对未来行情的预判。河南焦作某中型养殖户对此表示，仔猪从育肥到出栏需要6个月，成本在300-350元/头，前段时间仔猪价格100多元都无人购买，仔猪从年初的“金猪”变成负担，养殖户购买后备母猪代表了养殖户对明年春节前猪价预期。
在此次调研中，调研团队发现，能繁母猪虽然大量淘汰，但主要是三元低效母猪，多数规模场基本已无三元母猪，取而代之的都是高效后备母猪，生猪养殖效率正在逐步提升。
疫病或成为猪周期反转的最大变量
截至目前，本轮猪周期至今已有3年5个月，猪周期核心影响因素是供需关系，但疫病或成为猪周期反转最大变量。实地调研中一线人员基本一致认同，本轮猪周期能否反转很大程度上取决于今年冬季疫病控制情况。对于未来猪价，养殖散户多看好2022年春节前，中大型规模场对于短期看法较为谨慎，多数看好明年年末或后年，某养殖厂负责人坦言：“猪还是太多，母猪杀了，但猪崽还在。”
一般而言，一次完整的猪周期需要3-4年的时间，自2003年以来，我国已经历四轮完整猪周期，最近一次猪周期从2018年5月开始，至今已有3年零5个月，受生猪疫情和环保等因素，本轮猪周期猪价振幅较大，猪价高点也远高于前几轮周期，投机性明显加强。
根据布瑞克咨询数据显示，本轮猪周期猪价最高值40.97元/公斤，高于前两轮周期最高值近1倍，最低值低于前一轮，均值高于前一轮。根据调研结果，养殖散户、规模场经历非瘟后养殖成本提升，普遍在13元/公斤-16元/公斤之间（该数据不包含折旧成本和疫情损失），2018年之前成本在10元/公斤-12元/公斤，值得注意的是，当前自动化程度越高，养殖成本可能会越低。
猪周期波动核心影响因素是供需关系，但疫病、政策等因素会直接影响生猪供需，其中，疫病或成为周期反转的最大变量。
在本次调研活动中，多数散户和规模场负责人向记者表示，2018年非瘟令多数人被动去产能，行业重新洗牌，较大程度改变了中国养猪行业格局。目前非瘟常态化带来全行业防疫成本、生物安全意识提升，本轮猪周期拐点是否来临很大程度上取决于今年冬季疫病控制情况。
布瑞克农信集团研究总监林国发在东吴期货生猪养殖行业风险管理交流会期间表示，全国性疫情极为容易成为一个周期新起点，特别是疫情严重损害种源产能情况下，猪价上涨时间长，且价格涨幅大。
今年以来，猪价持续低迷，养殖散户对疫病防控有所松懈，近期河南猪场有疫病抬头的迹象。调研种猪场顾某表示，猪价低往往伴随“情绪成本”，尤其养猪亏钱时大家对消毒、猪群管理会放松，这种成本在规模场和散户都有体现。
周期拐点存分歧
10月国庆节后，猪价强势反转，超出市场预期，猪价讨论再次沸沸扬扬，周期拐点众说纷纭。
不少散养户看好春节前及明年猪价，他们认为，前几个月猪价暴跌，母猪产能大幅去化，加之当前疫病抬头，在此基础上预计春节前猪价不会大幅回落。
近日，某一线行业人士表示，这轮猪价南方涨幅高于北方，南方带动北方涨价，近两天北方屠企开始压价，但未来10-20天价格不会下来，因为北方第二波冷空气正在路上。
沿袭此前周期经验和规律，猪周期拐点来临往往伴随着整个行业生猪产能去化彻底，目前来看，当前生猪存栏绝对数量庞大，能繁母猪高于正常保有量，生产惯性增长，同时三元母猪基本淘汰，替换二元母猪繁殖能力明显高于三元。
根据近期农业农村部发布新闻发布会，9月份，全国规模以上屠宰企业屠宰的生猪是2509万头，同比增长95.2%，10月份，达到了3023万头，同比增长111%。
基于当前供需情况，多数中大型养殖户、规模场对明年二季度前猪价持谨慎态度，看好明年四季度。调研规模场负责人薛某表示，即便开展新一轮猪周期，猪价上涨，也很难再达到此前40元/公斤的价格，一头猪利润在300-500元之间较为合理。
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