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母猪产能去化加速 猪周期反转不远矣

来源:Mysteel农产品 2021-11-25 13:48:24| 查看:

  猪价在10月份之后出现阶段性修复性上涨,11月持续上行,截止11月24日全国外三元生猪均价为18.03元/公斤,较国庆前上涨7.63元/公斤,涨幅73.37%。虽然猪价涨势凶猛,但猪周期并未反转,因为猪周期反转的根本因素是供需格局的转变,现阶段仍是供大于求局面,周期尾声将于2022年二季度末出现。
  
  母猪存栏变化 预示周期方向
  
  自7月份开始,能繁母猪存栏量环比由正转负,并结束连续21个月环比增长,这也意味着6月是产能高峰期。而8-10月份能繁母猪存栏量环比依旧为负,并降幅扩大,幅度分别为0.5%,0.9%,0.91%和2.49%,说明当前整个产能去化进程是在加速的。而从绝对量来看,10月份能繁母猪存栏量是4348万头,比4100万头的正常保有量还是多了6%左右,产能依旧处于相对高位,结合当前母猪性能的优化、养殖利润的改善,后续能繁母猪去化速度会有所放缓。
  
  另外根据农业农村部数据预估,9月份仔猪产出量是年内峰值,10月份新生仔猪数环比下降2.49%,从仔猪出生到商品猪育肥出栏5个月算,也就是明年2-3月份生猪出栏压力较大,同理,3月份之后,商品猪出栏会环比下降,再结合6月份是产能峰值,所以估计明年4-5月商品猪出栏量将会持续减少,周期尾声也将出现在2022年二季度末。
  
  因为养殖利润是体现生猪产能去化的重要指标,而国庆前的持续深度亏损,市场上也是有因为亏损加剧,去化进程有所加速的说法,同时从10月份能繁母猪环比下降2.49%的数值来看,产能去化确有加快,但是10月之后猪价的持续上涨一直延续到现在,市场人士心态的分化也打乱产能去化加速的节奏,二次育肥及母猪补栏操作开始变多,故现阶段整个产能去化进程确有加速,但尚未使本周猪周期的尾声提前。
  
  母猪性能优化 抵消绝对量损失
  
  能繁母猪除了绝对数量,母猪群的存栏结构也是造成商品猪出栏多少的重要因素,据Mysteel农产品数据统计,截止到上个月二三元能繁母猪存栏占比约为7.6:2.4,最低峰为5-7月份的5.3:4.7,说明当前的母猪存栏结构已经有比较大的优化,多数基层母猪群已经由之前的商转母、回交母等低产母猪转变为原种高产二元母猪,母猪效能的提升良好的抵消了绝对量的减少,所以未来商品猪出栏量是没有过多减量的,之前提及的4-5月份商品猪出栏量开始减少或已是保守估计,实际时间可能要稍微推后。
  
  年前行情明朗 涨跌空间有限
  
  现如今距离年关只剩2个多月,年前整体行情相对比较明朗。
  
  首先,尽管国内部分省份仍有确诊病例,但确诊数在逐步减少,而且本土疫情主要集中在东北区域,其他中高风险地区在逐步解封,各地消费逐步恢复。另外,虽说冬季是动物疫病多发期,且近期东北、华中、华南等地又开始零星的爆发,但影响有限。所以疫情对年底行情影响比较有限。
  
  然后,11月份规模场出栏计划有所减量,同时各地降温对调运较大,11月整体出栏量降幅较多;而12月份规模场多为完成年度计划而有所冲量,同时在行业普遍看空明年上半年猪价的前提下,尽量在年底的消费旺季提前出栏是相对良性的销售策略,故12月份出栏量整体增幅会较大,同时因前期的压栏增重,年底整体出栏均重也会相应增加,再加上冻品出库,故12月份猪肉供给压力较大。然后,因为10月份腌腊消费的提前透支,导致12月份-1月份消费量少于预期,但是随着各地疫情解封,年底餐饮类的聚集性消费会有好转,同时今年的寒潮也对消费有较大刺激。所以总体而言,春节前的行情不会太差,其中12月份价格较11月份会稍有下降空间,但跌价的空间相对比较有限。
  
  对于明年行情,市场说法众多,小编从以下几个方面阐述个人看法。
  
  从仔猪量来看,2-8月份规模猪场每月新生仔猪数月均增速2.5%左右,且9月份环比增速依旧为正,从10月开始新生仔猪量开始减少,这也意味着今年9月至明年3-4月的生猪出栏量还将持续增长。
  
  从能繁数量来看,7月能繁存栏环比出现下降,所以6月份是产能峰值,故2022年4月份之后商品猪出栏将有所减少,但是因为年底行情相对较好,母猪产能去化周期或被拉长,故预计2022年5-6月份开始商品猪出栏才会有所减少。
  
  从冻品来看,港口及屠企积压的几百万吨冻肉库存会持续放量至年后,但到二季度情况会有较大改观。
  
  从消费来看,年后需求重回淡季,猪肉消费量回落是必然的。
  
  所以总得来说,明年年初市场仍是供强需弱格局,二季度末期行情会有所转机,三季度开始行情应该会开始缓慢的上移。
  
  明年具体的价格运行区间,预计在10.5-18元/公斤左右。根据最近规模场公布的成本来看,当前养殖成本差异较大,成本基本在12-15元/公斤,牧原养殖成本在14.7元/公斤(明年目标是13元/公斤),温氏自繁自养成本19元/公斤(年底目标17.4元/公斤,明年目标15.6元/公斤),新希望当前成本是20元/公斤(年底目标18元/公斤,明年目标16元/公斤),正邦自繁自养成本是19.8元/公斤。按照猪价格在200-300元/头,测算养殖成本在12.5-14.5元/公斤,由此推算明年猪价大致运行区间在10.5-18元/公斤,价格低点出现在5月份,高点出现在2022年年底。
  
  文章来源:Mysteel农产品

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