上市生猪养殖企业驶入猪周期“深水区”
来源：金融界 2022-02-08 09:23:48| 查看：
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1、本周(2022.01.24-2022.01.28，下同)观察：上市生猪养殖企业驶入猪周期“深水区”
截至2022年1月28日，主要18家生猪养殖上市企业均已公布2021年度业绩预告，2021年上市生猪养殖企业累计亏损417.58亿元(按照业绩预告中枢)。2021年全年，仅5家企业实现盈利，13家企业录得亏损。2021Q4单季来看，猪价虽于季度内出现反弹，但仅4家企业在Q4实现单季盈利。以2018年至2021年4年维度看，已有5家企业在此轮周期中出现亏损。
生猪屠宰企业零星复工，猪价“疲软期”将至。春节假期结束，生猪屠宰企业于2月3日开始零星复工报价，但预计在正月十五前仍维持较低开工率。生猪消费淡季已至，2022年上半年需持续关注三个方面，校验猪周期反转节奏：(1)饲料价格变化;(2)生猪屠宰均重变化;(3)仔猪及种猪价格变化。
2、周观点：猪周期反转在即，转基因育种政策落地
2022年猪周期反转在即，布局产能去化期。重点推荐养殖成本领先的牧原股份;生产指标加速恢复，成本下降的温氏股份、新希望;周期反转带动优异业绩弹性的傲农生物;兼具养殖成本优势及资金优势的巨星农牧;相关受益标的天康生物。
动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。推荐重点关注国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。
饲料销量受益生猪存栏规模高位，冬季压栏增势不减。建议关注产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团。
涨价传导叠加天气扰动，种植链景气度延续。建议关注粮食涨价标的苏垦农发。重点推荐转基因技术优势突出大北农;以及基本面将触底改善的隆平高科;相关受益标的登海种业、荃银高科、先正达(拟上市)。
3、本周市场表现：农业跑赢大盘2.92个百分点
本周上证指数下跌4.62%，农业指数下跌1.70%，跑赢大盘2.92个百分点。子板块来看，禽养殖板块领跌，跌幅为14.14%。个股来看立华股份(+5.09%)、温氏股份(+4.51%)、丰乐种业(+2.76%)领涨。
4、本周价格跟踪：本周白羽鸡苗、中速鸡、草鱼、玉米、豆粕价格上涨
生猪养殖：据博亚和讯监测，2022年1月28日全国外三元生猪均价为13.62元/kg，环比上周五-0.66元/kg;仔猪均价为24.06元/kg，环比上周五-0.15元/kg;白条肉均价19.20元/kg，环比上周五-0.28元/kg。今日猪料比价为3.75:1。根据Wind数据，1月28日，自繁自养头均利润-311.55元/头，环比-11.19元/头;外购仔猪头均利润7.77元/头，环比+40.92元/头。
白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价1.43元/羽，环比+27.68%;毛鸡均价7.93元/公斤，环比-0.63%;毛鸡养殖利润0.45元/羽，环比+0.25元/羽。
风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷;冬季动物疫病不确定性等。
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