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猪价快速上涨引发通胀担忧 夏季或再冲高!

来源:中国经营网 2019-03-20 11:13:57| 查看:

  记者注意到,自去年8月份以来,我国多个省份先后爆发了非洲猪瘟疫情,猪肉价格受到市场的关注。近期猪价大涨且不断创新高,更是引发了市场对于通胀预期的担忧。
  
  有数据显示,截至3月11日,全国外三元生猪出栏均价达到15.56元/公斤,创下今年以来价格新高,环比上涨29.45%。还有券商统计,截至日前,3月全国外三元猪价格急速上涨接近18%(较2月底价格),涨幅接近以往每轮猪周期开启时的单月涨幅。
  
  对于本轮猪价上涨的原因,中国银行国际金融研究所研究员李赫接受记者采访时说,“这主要在两个方面:一是非洲猪瘟影响导致养殖者信心下降,能繁母猪存储量下降,叠加前期恐慌性出栏,导致供不应求;二是2019年冻肉储备工作于3月启动,提高了对猪肉的需求。”
  
  作为影响CPI走势的重要因素,本轮猪价上涨会对CPI造成多大的影响?
  
  有券商指出,猪价占CPI统计的权重在2%~3%之间,但猪价波动较大、周期性强,对CPI同比的拉动贡献率高时接近40%。同时,猪价上涨,或导致部分需求转向鸡等其他禽肉,推动相关产品价格上涨,间接加大CPI上涨压力。
  
  长江证券首席宏观分析师赵伟认为,在非洲猪瘟影响下,行业产能去化程度或超过上一轮周期。当前,猪价已进入上涨通道,中性情景下,CPI或从3月开始持续抬升、年中达到年内高点,预计2019年CPI中枢或抬升至2.5%左右,高点或在2.9%左右。
  
  华创证券首席宏观分析师张瑜也在最新研报中预计,“假如5~7月猪肉价格再现单月上涨20%的情况,那么二季度CPI高点将触及3%。”
 
  
  她还表示,本轮猪周期大概率提前到来。因为从疫情特征、产能影响、饲养成本等多个角度来看,本轮非洲猪瘟疫情的情况都与2006~2007年的蓝耳病疫情十分相似,甚至从长期影响看,有过之而无不及。
  
  根据农业部新闻数据,截至2019 年1月14日(非洲猪瘟疫情发生5个月)因疫情累计扑杀生猪91.6万头,对比2006年底(蓝耳病疫情发生7个月)因疫情累计死亡生猪99.8万头,死亡数量极为接近。2019年1月,能繁母猪存栏同比下降近15%,与2006年底十分接近。
  
  据张瑜介绍,参照2006~2007年的猪价走势,由于疫情格外严峻,该轮价格上涨趋势在几轮猪周期中速度最快、幅度最大。首先,出现短期内连续大幅上涨情况,2007年5~7月,猪肉价格环比上涨21.6%、4%、22.3%。而对比2010~2011年,2014~2016年两轮猪周期中,猪肉价格在单月大幅上涨后,短期内往往会因供需调整价格有所修复,连月大幅上涨的行情十分少见。其次,夏季气候转暖后往往更利于疫情传播,导致猪价季节性上涨,以往几轮猪周期中猪价冲高行情多出现在夏季。最后,猪周期的价格高点往往出现在养殖户补栏开启后。2007年猪价高点基本在年底确立,即年中疫苗投入使用,养殖户开启补栏的半年之后。但目前来看,由于非洲猪瘟的防治缺乏有效方法,即便养殖利润可观,散养户开启补栏的可能性低。
  
  未来货币政策是否会有所转变?
  
  李赫对记者表示,“随着猪周期的提前带来,全年通胀中枢抬升基本为必然,只要CPI高点不长期停留在3%之上,CPI掣肘货币政策转向的可能性极低,但将干扰货币政策宽松的节奏。”
  
  张瑜也持类似看法,这主要是因为:一是单一供给事件造成的CPI回升并不代表广义通胀。在经济下行周期中PPI大概率依然在低区间徘徊。二是当前全球经济增速放缓,经济动能缺失,与2007年全球经济繁荣的差异较大。三是国内减税降费政策若能较快落地,并以一定比例向下游传导,将压低非食品项价格涨幅,以为CPI的稳定锚。
 

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