猪肉概念(0.91%)农牧饲渔(0.18%)QFII重仓(-1.08%)机构重仓(-1.10%)
黄羽鸡养殖龙头企业，鸡猪全财产链结构。公司成立于1997年6月，2019年2月在深交所创业板挂牌上市，是一家集科研、出产、商业于一身，以优良黄羽鸡、猪、鹅养殖和食物加工为主导财产的一体化农业企业，是国内第二年夜黄羽肉鸡出产企业。2011年公司成立宿迁市立华牧业有限公司，进军养猪财产。2013年1月，公司首批商品猪上市，养猪业已成为公司成长最为迅猛的财产。
非洲猪瘟布景下，鸡肉对猪肉的替换效应已闪现。受产能恢复及黄羽鸡出栏量上升影响，2019年1-4月黄羽鸡价钱与2019年同期比拟降落较着。可是从2019年5月起头，黄羽鸡价钱起头快速上涨，并跨越2018年同期程度。在全国黄羽鸡产能及出栏量上升的环境下，价钱却逆势上涨，申明需求产生了转变。而2019年3-4月正值广东、广西非瘟疫情加重、南边地域产能降落较着的期间，我们认为黄羽鸡价钱的快速上涨表白鸡肉对猪肉的替换效应已闪现。别的，因为南边猪肉消费量年夜于北方，且南边为黄羽肉鸡的首要消费区，将来跟着南边猪肉供给量的降落及猪价的上涨，有望带动黄羽鸡价钱继续上涨。下半年我国将进入猪肉消费旺季，黄羽鸡价钱也有望超越市场预期。2019年黄羽鸡均价有望到达7元/羽。
黄鸡出栏量稳步增加，生猪出栏量有望保持高增速。公司初次公然刊行股票召募资金拟投资于安庆立华年出栏1750万羽一体化养鸡扶植项目、扬州立华年出栏1750万羽一体化养鸡扶植项目、自贡立华年产18万吨鸡饲料加工项目、阜阳立华年产36万吨饲料加工项目、阜阳立华年出栏100万头优良肉猪养殖基地项目一期、连云港年存栏
种猪1万头扶植项目及弥补营运资金。项目建成后，公司可直接增添黄羽肉鸡产能3000万羽、商品猪产能30万头。公司打算2019、2020年黄羽鸡出栏量别离到达2.85亿只、3.05亿只，增速别离为9.20%、7.02%。公司2019、2020年生猪出栏量有望到达55万头、75万头，增速44.74%、36.36%。
盈利展望
假定公司2019、2020、2021年的黄羽鸡出栏量别离为2.85亿羽、3.05亿羽、3.26亿羽，黄羽鸡发卖均价别离为7.0元/斤、6.6元/斤、6.3元/斤，公司的黄羽鸡养殖完全本钱为5.3元/斤，黄羽鸡出栏均重为3.8斤；假定公司2019、2020、2021年生猪出栏量别离为55万头、75万头、97.5万头，生猪均价别离为19元/千克，22元/千克、17元/千克，生猪养殖完全本钱为14元/千克，生猪出栏均重为110千克。估计公司2019、2020、2021年的归母净利润别离为20.11亿元、20.30亿元、14.53亿元，赐与“买入”评级。
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