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豆粕 关注累库情况

来源:期货日报 2021-03-05 10:06:48| 查看:

  3月4日消息;南美大豆将逐步上市,美豆出口开始下滑。豆系品种走势出现分化,其中豆粕受终端需求不明朗等因素影响走势偏弱。
  
  美豆库存维持偏紧
  
  美国农业部2月供需报告对美豆出口预估及库存稍作调整,最终将全球大豆库存下调1.13%至8336万吨,库存消费比降至22.54%。其中,美豆结转库存下调至325万吨,上月预估为380万吨,低于市场平均预期330万吨,美豆库销比从上月预估的3.1%下调至2.6%。而且前期美豆压榨利润较好,截至2月19日当周,美豆压榨利润为每蒲式耳2.01美元,周环比提高15.5%,比去年同期提高9.8%。美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布的报告显示,1月美国大豆压榨量为1.84654亿蒲式耳,创下历史同期新高。受此影响,美豆依然维持偏紧状态。出口方面,截至2月25日,USDA出口检疫报告显示,当周美豆出口检疫量约88万吨,稍好于预期。另外,美国农业部在2月18日举行的农业展望论坛上预计2021年美国大豆种植面积也将同比增加690万英亩,达到9000万英亩,远高于上年水平,也高于之前市场预期的8940万英亩。

  
  南美供给仍不确定
  
  虽然巴西大豆产量大概率创纪录,但短期来看,机构普遍认可巴西2020/2021年度大豆收获为10年来同期最慢。截至2月25日,巴西大豆收割完成25%,较前一周推进10%,但仍落后于去年的40%。且目前巴西港口仍较拥堵,巴西大豆排船量在1700万吨左右。巴西政府发布的2月商品出口数据显示,2月巴西大豆出口量290万吨,较上年同期大幅减少40%。
  
  阿根廷方面,干燥天气仍在影响大豆作物。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称,截至2月25日,大豆差劣率为15%,正常率为70%,优良率为15%。相比之下,一周前的优良率为19%,上年同期为64%。土壤墒情短缺到非常短缺率为26%,良好到理想率为74%。相比之下,一周前的良好到理想率为79%,上年同期为96%。阿根廷大豆也进入了比较关键的结荚期,后期天气情况对产量仍有较大影响。
  
  国内豆粕期货承压
  
  今年需求端生猪养殖扰动因素较多。非洲猪瘟疫情造成的损失远高于去年,生猪存栏损失较大。市场主流预计2020年11月至2021年1月能繁母猪存栏量下滑170万—180万头,降幅约10%。而且能繁母猪处于换代阶段,性能下降,2020年9—12月仔猪出生头数环比平均降幅保持1.2个百分点。怀孕母猪屠宰比例环比上升10个百分点,同比提升13个百分点。此外,春节期间也存在抛售情况,2月初90公斤以下生猪出栏率升至17%以上。这些都将影响后期的饲料需求。
  
  目前国内豆油库存处于低位。截至2月26日,国内豆油商业库存总量84.74万吨,周度环比降幅为3%,较去年同期的119.78万吨降35.04万吨,降幅为29.25%。后期随着巴西大豆出口进入高峰,我国进口大豆也将增加。3月国内各港口进口大豆预报到港95船620.2万吨,4月预计在760万吨左右。在油脂库存紧张情况下,油厂大豆压榨量大概率维持高位,也将对豆粕价格造成压力。春节后油厂开工快速回升,截至2月26日当周,全国各地油厂大豆压榨总量约152万吨,大豆压榨开机率约43%,较上周增长33个百分点。
  
  总之,当前豆粕价格上行压力较大,应持续关注后期豆粕累库情况。

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