牧原拟发行不超95.5亿可转债
来源： 证券时报·e公司 2021-08-13 17:34:09| 查看：
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8月11日晚间牧原股份公告中提到，公司拟公开发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过95.5亿元(含95.5亿元)，扣除相关发行费用后的净额将全部用于生猪养殖项目、生猪屠宰项目、偿还银行贷款及补充流动资金项目。
通过产能逐步释放扩大，牧原股份(002714)近年来逐步奠定了行业龙头地位。在近期国内生猪价格步入周期低点之时，公司拟发行不超过95.5亿元可转债，进一步巩固市场地位，延伸产业链条。
拟发行不超95.5亿可转债
8月11日晚间牧原股份公告，公司拟公开发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过95.5亿元(含95.5亿元)，扣除相关发行费用后的净额将全部用于生猪养殖项目、生猪屠宰项目、偿还银行贷款及补充流动资金项目。
公告显示，募投资金涉及的生猪养殖项目总投资88.7亿元，拟投入募集资金51亿元，共涉及项目23个。生猪屠宰项目总投资22.87亿元，拟投入募集资金19亿元，涉及项目4个。
偿还银行贷款及补充流动资金拟投入募集资金25.5亿元。
根据公司聘请中诚信国际信用评级有限责任公司为本次发行的可转债进行信用评级，债项信用等级为“AA+”；中诚信国际信用评级有限责任公司评定本公司主体信用评级为“AA+”，评级展望为稳定。
粗略计算，牧原股份此番募资投向的生猪养殖项目共涉及新增年产能677.25万头，涉及年新增生猪屠宰项目共1300万头，项目建设周期均为2两年。
公司表示，本次生猪养殖项目的用地均已落实，并履行了用地所需的决策或审批程序，符合土地用途，不存在违法违规占用基本农田等行为。生猪屠宰项目的用地符合土地用途，亦不存在占用基本农田等行为。
上述项目实施，有望为牧原股份带来可观经济效应。
以生猪养殖项目中内乡综合体210万头生猪养殖建设项目为例。项目总投资金额为30亿元，据测算，项目投产后，预计新增年收入37.7亿元，内部收益率为22.43%，投资回收期(税后)为5.51年。
而以生猪屠宰项目中商水年屠宰400万头生猪项目为例。本项目总投资金额为6.76亿元，据测算，项目投产后，预计新增年收入106.86亿元，内部收益率为18.45%，投资回收期(税后)为6.21年，具有较好的经济效益。
巩固市场地位延伸产业链条
因非洲猪瘟疫情扩散致使我国生猪产能受损严重，2019年和2020年，我国生猪价格持续上升且高位运行。
在此背景下，牧原股份2019年和2020年的生猪销售均价也相应大幅上升。公司2018年、2019年和2020年实现扣非净利润分别为4.62亿元、59.38亿元和273.27亿元，逐年大幅上升。
2021年1月至2021年5月，我国生猪价格持续大幅回落。同时，2020年以来，我国小麦、玉米、豆粕等原粮价格持续上升，导致生猪养殖行业整体盈利水平大幅回落。
不过，牧原股份依然保持了稳定了业绩水平。据公司此前披露的2021年半年报，期内牧原股份预计实现净利润94亿元-102亿元。
而本次牧原股份发行可转债，进一步扩充生猪养殖及生猪屠宰产能，目标或即是在行业周期低谷进行逆周期布局。
公司表示，近年来，大型规模化生猪养殖企业纷纷加大生猪产能的投资力度，以填补中小规模养殖场退出的供给空缺。因此，公司需把握该良好的发展机遇，加大生猪产能投资规模，巩固和提升公司在市场中的领先地位，并有力助推生猪养殖业向标准化、规模化养殖加速发展。
同时，近年来，行业内大型生猪养殖企业逐步向屠宰等产业链下游进行延伸，打造全产业链一体化经营，以提高自身的竞争优势和抗风险能力。2018年8月爆发的非洲猪瘟疫情对生猪跨省调运的管控(“调猪”转向“调肉”)，2020年一号文件中强调“运猪”向“运肉”转变，更是加速了行业内大型生猪养殖企业布局屠宰的意愿。
生猪屠宰及肉制品业务是公司增强综合竞争力与盈利能力、巩固公司在行业内的地位等的重要发展规划。本次募投生猪屠宰项目的实施，公司的生猪屠宰能力将大幅提升，这对公司的未来发展有着重要而积极的意义，有利于公司长期和持续发展。
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