零售价格偏高是猪肉需求仍未完全恢复的真因
来源：盛达期货 2021-08-23 17:32:55| 查看：
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今年生猪价格同比大跌，行业内分析了众多消费不力的原因，但是我们分析研究认为，零售端价格偏高才是真因。
一、生猪产能恢复超预期，猪价大跌
1、生猪存栏已恢复至2017年底的100.2%、能繁母猪存栏相当于2017年末的101.6%
据农业农村部监测，7月末全国能繁母猪和生猪存栏量分别恢复到2017年年末的101.6%、100.2%，提前半年实现恢复目标。
(用2017年末数据增加101.6%来推算，2021年7月末能繁母猪存栏4543.55万头，较2021年半年报数据的4564降低0.5%，大致合辙。用2021年上半年报.3911亿头，环比增长0.8%则为4.4262亿头，无法对应上2017年公报数据的4.3325亿头和国家统计局的2017年年底存栏44158.92亿头。)
农业农村部畜牧兽医局二级巡视员辛国昌：我们监测，7月份生猪存栏量还在惯性增长，但是增幅连续5个月收窄，7月份环比增幅是0.8%，但是能繁母猪存栏量7月份环比下降了0.5%，这个是连续21个月增长之后首次出现下降，养殖结构趋于优化。
国家发改委：据监测，截至7月底，全国生猪存栏同比增长31.2%，其中能繁母猪存栏同比增长24.5%，已经恢复至正常年份水平。
市场对2021年上半年统计公布数据的关注度或许不够，未予深究。2021年上半年猪肉产量2715万吨，是2010年以来(有据可查)的同期的最高值，实际上也是历史极高值;而自2009年以来，下半年猪肉产量往往较上半年增幅超过10%;因此完全可以讲：完成农业农村部猪肉产量5500万吨左右的“十四五”期间目标毫无压力!这得益于生猪存栏(2011年以来同期数据第5位)和出栏(2012年以来同期数据第4位)的恢复，也源自于牛猪的奉献。
生猪数量不及历史最高，猪肉产量却处于历史最高;那只能是生猪体重处于历史最高值。也即2019、2020年连续两年超级盈利，造成养殖牛猪成为一种习惯!!!
2、牛猪增加猪肉供给(养殖牛猪成为行业信仰且仍将持续一段时期)
据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测，2021年第32周，全国瘦肉型生猪宰后均重90.31公斤/头，同比降幅1.76%;较2018年同期增幅8.88%，较2017年同期增幅9.16%。
广东省监测：2021年7月份，跟踪监测的329家生猪定点屠宰企业生猪屠宰前平均重量124.42公斤，环比上升0.04%，同比增幅3.8%;较2017年增加9.28%，较2016年同期增幅8.9%。(广东作为生猪调入大省，屠宰的是多个省份调入的生猪)
目前，生猪出栏体重虽然出现拐点;但是刚刚出现拐头，也即牛猪离市场期盼的出清，仍有相当大的差距(与一些行业咨询的调研数据仍有较大差距)，并且二次育肥已经成为生猪行业的重要势力;未来一段时期，牛猪出栏仍会压制生猪市场价格。
未来，行业亏损将导致行业不得不减弱供给压力，而不断趋势性降低生猪体重应该是一条必由之路!
3、利润全面转负(连续亏损最终应该会趋势性削减生猪体重)
据发改委测算：2021年8月第2周，全国生猪预期盈利-618.68元/头。为连续第13周预亏(今年小计32周，前期连续预期盈利19周，之后连续预亏13周)。
据山东省监测：2021年截止第32周，我省猪粮比价为5.34：1，同比回落63.19%，环比回落1.24%，连续七周处于5:1-6:1之间，处于猪价过度下跌二级预警区间，仍低于盈亏平衡水平，生猪养殖行业处于亏损阶段。据监测，行业外购仔猪养殖平均每头亏损1300余元，自繁自养平均每头亏损300余元。
据陕西省监测：2021年7月，散养户平均每出栏100公斤生猪亏损614.2元，规模场平均每出栏100公斤生猪亏损610.35元。
据吉林省监测：2021年第32周，外购仔猪的养殖场(户)出栏一头体重130公斤重育肥猪平均亏损850元左右;自繁自育的养殖场(户)出栏一头体重130公斤重育肥猪平均亏损100元左右。
2019年、2020年，生猪养殖行业赚取了超额养殖利润;且2021年32周中，连续盈利19周，亏损仅仅持续了连续13周;连续亏损将迫使行业不得不向管理要效益，牛猪的养殖效率明显低于标猪，亏损将迫使行业继续清出牛猪，后期生猪体重仍将维持趋势性降低，并不断向标猪体重靠拢。生猪的产能释放并非达到顶峰，后期形势依旧严峻;即便2021年7月能繁母猪存栏在连续环比增加21个月后首次环比微幅降低!起码行业大多预期，2022年养猪的收益将比2021年更加严峻!
4、生猪价格暴跌
国家发改委最新披露的数据显示，8月第2周，全国生猪出场价格为16.11元/公斤，环比上周微跌0.12%，较年初本轮高点36.33元/公斤已跌去56%。
据农业农村部监测：8月份第2周，全国活猪平均价格15.46元/公斤，比前一周下降0.6%，同比下降58.5%。
5、生猪价格大跌的结果必然导致猪肉价格大跌
农业农村部监测：8月第2周，全国猪肉平均价格25.66元/公斤，比前一周下降0.4%，同比下降54.2%。
据农业农村部监测，2021年8月9日—8月15日，白条肉平均出厂价格为21.83元/公斤，环比下降0.7%，同比下降54.3%。
二、行业内总结了消费不力的几点原因
生猪存栏恢复至2017年水准，而生猪、白条、猪肉价格肉眼观察似乎也大致恢复至2017年水准，但是市场总体感觉，消费不给力。因此行业总结了几条原因：
1、新冠疫情造成外出就餐消费下降，影响了猪肉消费;
2、新冠疫情影响了居民收入，造成猪肉消费不力;
3、禽肉对猪肉消费的替代，部分具有不可逆性(烹煮时间较短、风味的改变等等)。
不过，实际数据是，2021年上半年，肉类产量中，猪肉产量占比已经恢复至63.27%;禽肉产量占比减至25.05%。
老孟承认，行业内的分析不无道理，但是似乎未说到根上。个人观点认为，因猪肉的零售价格相对高位，才是消费不力的根本原因!
三、需求同比恢复明显;但是猪肉的零售价格
今年，众多官媒数据表明，需求同比增幅异常明显!但仍未恢复至常年水准
1、主要批发市场白条交易量(农业农村部信息中心)
2021年7月，全国主要批发市场白条交易量7.718万吨，环比降低1.78%，同比增加103.94%。2021年1-7月，白条交易量47.03万吨，同比暴增61.12%。2021年1-7月，月均白条肉交易量6.72万吨，较2018年11、12月均7.53万吨，低10.76%。白条批发量与价格的相关性为负70.08%。依据此数据，2021年1-7全国猪肉消费同比增幅超过6成，仍未完全恢复至正常水准!
2、新发地市场白条猪批发量( 价格历史同期高位对应消费历史同期低位 )
2021年7月份，新发地市场白条猪批发的加权平均价是19.12元/公斤，比6月份的18.26元/公斤上涨4.71%。2021年7月白条批发均价，处于2010年以来的历史同期第6高，也即中部区位。
2021年7月份日均上市量为1553.87头，比6月份的1515.1头增加2.56%。7月份日均上市量比2019年同期的1874.79头下降17.12%;比2018年同期的1830.13头下降15.10%;比2017年同期的1819.42头下降14.60%。(北京生猪消费明显未恢复至常年水准，当然价格也明显高于常年同期)
2021年7月新发地白条日均上市量，处于2010年以来历史同期的第四低!
价格虽然同比降幅明显，但仍处于历史同期高位，那对应的自然是消费量处于历史同期的低位。符合价格与消费的规律常识!
2021年第32周，新发地白条交易均价17.5元/公斤，2012年以来历史同期最低;日均交易量1586.14头，2012年以来历史同期倒数第二低。(北京生猪消费明显未恢复至常年水准)
4、上海市农业农村委员会的上海猪肉行情分析(周报)
2021年第33周(8.7-13日)，据上海江杨、上海农产品中心、西郊国际和七宝农产品交易四大批发市场数据，本周猪肉(鲜白条)批发均价20.59元/公斤，环比下跌3.96%、同比下跌54.48%。批发市场交易总量6604吨，较上周环比增加3.63%。2021年1-33周，上海4大批发市场白条成交量17.89万吨，同比大增38.6%;较2019年同期明显下降6.51%。上海白条量价的相关性为-69.85%。依据这个数据，上海猪肉消费端同比增幅近四成。但是低于2019年水准，因历史数据缺失。无法推，上海市的猪肉消费是否恢复至常年水准。
因此，多重数据显示，今年猪肉消费明显好于去年同期，但是远未恢复至常年水准。
其实，背后的原因也异常清晰，价格虽同比暴跌;但是猪肉价格尤其是零售端，猪肉价格，仍远高于常年水准。
据农业农村部监测，第32周，全国活猪均价同比跌幅58.49%、白条肉均价同比跌幅54.45%、猪肉均价同比跌幅54.19%。效率在传导中递减!这个数据对比，正面解释：生猪价格下跌，向消费端传到需要时间，有个过程;但是细细思索，可以说，流通环节过多过长，导致老百姓得到实惠的效率过低。
以上仅仅是批发数据的对比，零售数据的对比，就夸张了。
据发改委监测：36个大中城市超市集市均价，2021年6月精瘦肉均价同比跌幅42.01%、肋条肉同比跌幅42.42%、带皮后腿肉同比跌幅47.03%、肋排同比跌幅26.6%。不过基本处于2015年以来的历史第二高位!
生猪价格同比跌幅超过5成，零售端猪肉价格跌幅仅仅只有2-4成。简单粗暴点说：1-2成的好处，被流通环节消耗了。消费者者并未完全体会到生猪产能恢复的全部好处和喜悦!老百姓的口袋里的钱，也不是大风刮来的，何况新冠疫情导致大多数人的钱包还瘪了。简单的选择，就是选择相对便宜的替代品蛋白消费。或许从政策端，更应该想想办法减少流通环节，降低流通费用，会是促进消费有所起色的有力手段!
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