8月26日晚间，天康生物（002100）公布2021年半年报。中报披露，上半年天康生物营收79.17亿元，同比增长68.32%；归母净利润为2.41亿元，同比下降71.05%。
天康生物称，公司利润下滑的主要原因是生猪养殖业务盈利下降。不过，在猪价低迷的环境下，天康生物营收水平依然很高，《农财宝典》新牧网记者分析中报发现，主要系饲料、兽药及玉米收储业务销售收入增长所致。
报告期内，饲料、玉米收储业务销售、生猪养殖及兽药营收占天康生物总营收比例分别为32.68%、26.50%、12.62%与6.09%。《农财宝典》新牧网记者对比去年数据发现，和去年同期相比，玉米收储业务销售收入增长迅猛，去年营收占总营收比例仅为8.73%。
此外，从地区看，天康生物起步于新疆，在新疆地区的营收占比高达47.44%。据了解，近年天康生物养猪产业布局由新疆进军甘肃及河南，产能释放迅猛。2021年，该公司计划出栏生猪200万头。
生猪出栏量增长73.18%，毛利率大降62.49%
中报显示，上半年天康生物出栏生猪为73.62万头，同比增长73.18%，但不及全年计划量一半；生猪养殖营收达9.99亿元，同比增幅为22.94%。
生猪养殖业务毛利率为6.80%，与去年同期相比大降62.49%。天康生物表示，生猪销售价格大跌导致公司在出栏量不断增长的情况下盈利大幅下降。
《农财宝典》新牧网记者注意到，上半年天康生物投资生产性生物资产较去年有较大增长，但增速放缓。报告期末，生产性生物资产余额为3.62亿元，增速达29.96%。天康生物
种猪储备的脚步未曾停下，而
种猪储备是出栏生猪的重要保障。
此外，相较去年年末，天康生物固定资产由36.71亿增长至38.25亿，占总资产比重增长至26.77%。天康生物称，主要系公司一部分在建工程完工。
据天康生物《三年战略规划》（2021-2023），到2023年生猪产能将达到500万头。《农财宝典》新牧网记者从中报得知，上半年正在进行的非股权投资项目包括2个生猪养殖项目，均在甘肃永昌。
饲料营收增长33.64%，四省（区）成为新增长点
1993年，天康生物起步于新疆时主营预混饲料的生产销售，如今饲料业务仍为天康生物的第一大主营业务，占比达32.68%。
《农财宝典》新牧网记者查询天康生物近3年半年报数据发现，2020年及2021年上半年饲料销售呈较快增长态势，今年上半年饲料销量达113万吨，与去年同期相比增长40.72%；饲料营收达25.87亿，同比增长33.64%。记者了解到，陕西、甘肃、宁夏及青海四省市场成为天康生物饲料业务新的增长点。
猪价不景气导致生猪压栏，饲料需求量增加，为饲企营收创造利润空间。《农财宝典》新牧网记者比较2020年末及今年上半年末在建工程余额数据发现，上半年末天康生物在建工程余额增加了2.36亿，占总资产比例增长了2.00%。对此，天康生物表示，主要系公司新增永昌饲料厂、汝南饲料厂建设所致。
兽药毛利率高达73.41%
作为全国八家口蹄疫疫苗定点生产企业之一及农业部指定的猪瘟疫苗、猪蓝耳病疫苗、小反刍兽疫疫苗定点生产企业，天康生物兽药业务不断拓展，持续加大研发投入。
上半年，天康生物兽药营收达4.82亿，同比增长33.79%。《农财宝典》新牧网记者分析中报发现，上半年天康生物综合毛利率为18.13%，其中，兽药产品毛利率高达73.41%，远高于其他产品的毛利率。
天康生物称，上半年的生物疫苗随着市场苗的拓展销量明显增长，销售额及利润均较上年实现增长。
《农财宝典》新牧网记者了解到，近3年天康生物兽药产品毛利率高企，是天康生物重要的利润来源。天康生物三年战略规划（2021-2023）也将生物制药业务列为重点，计划到2023年末生物制药业务实现营收20亿元、利润10亿元。
玉米收储业务销售收入增长4倍
当下的畜牧企业中，不论主营业务为饲料、养殖、动保或其他，为了对冲单一业务的周期性风险，均采取多元布局，加速完善产业链条。
《农财宝典》新牧网记者发现，近2年天康生物加速玉米收储业务布局，由新疆拓展至宁夏和内蒙古，玉米收储业务销售收入大幅增长。今年上半年，天康生物玉米收储业务销量增长181%，实现营收20.98亿元，同比增长4倍以上。
天康生物表示，上半年为玉米收储业务销售回款期，现金流较好。《农财宝典》新牧网记者查询中报数据得知，上半年天康生物经营活动产生的现金流量净额为29.07亿，与去年同期相比增长137.66%。
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