本轮猪周期拐点未至产能去化尚需时日
来源：中国商报 2021-12-17 21:22:49| 查看：
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何谓猪周期?猪周期通常是指生猪价格呈周期性变化的规律，一般运行轨迹为“生猪价格上涨—养殖户积极补栏—生猪供过于求—生猪价格下跌—淘汰能繁母猪—生猪供应减少—生猪价格下跌”，循环往复，形成周期。猪周期最直接的表现是生猪价格的宽幅波动，对于企业来讲，价格波动带来的盈亏更为明显。
从养一头猪赚千元到卖一头猪亏千元，在这轮猪周期中，养殖主体就像是坐上了过山车。近期，生猪价格则一路上涨。根据国家统计局数据显示，11月食品价格环比上涨2.4%，食品中，受季节性消费需求增长及短期肥猪供给偏紧等因素影响，猪肉价格由降转涨，上涨12.2%。由此也引发业界关于“生猪价格已触底，新一轮猪周期将至”的热烈讨论。
“猪周期有顶就有底，行情触底了就会反弹。”这是业界的普遍共识。不过对于近期生猪价格连涨的情况，专家表示，“并不意味着这轮猪周期拐点已至。”
养殖户亏损明显
对于企业来讲，价格波动带来的盈亏更为明显。
一家上市猪企的相关负责人对记者表示，生猪价格一方面影响养殖主体的利润，另一方面左右养殖主体扩产节奏，养殖主体根据价格变化形成生产周期，通过调整种群结构和产能释放节点来争取利益最大化，但企业的战略布局最终会传导至价格上。
截至目前，仍有部分养猪场处于亏损状态。根据大宗商品分析机构上海钢联-我的农产品网数据显示，自繁自养一头生猪在2020年的年均盈利是2583.59元，而今年6月的第25周平均养一头标准体重的猪要亏损400元-500元;2020年外购仔猪的平均盈利是1478.6元/头，2021年6月中旬平均养一头标准体重的猪要亏损千元以上。根据农业农村部数据显示，今年9月全国养猪场(户)亏损面达到76.7%。
而此前预言“生猪价格将跌至5元一斤”的唐人神在对投资者的回复中表示，本轮猪周期由于饲料成本、防疫成本的提升，行业养殖综合成本大幅提升，导致行业的亏损幅度远远高于前几次猪周期底部的行业亏损幅度。
中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇对中国商报记者表示，这轮猪周期自2018年年中至今，已持续了42个月。在这轮猪周期中，养殖端亏损的幅度(尤其是今年9月初、10月初的亏损)较以往周期偏大。
“行情不可能一直差下去。”河南信阳生猪养殖户张广联告诉中国商报记者，“确实是因为2020年养猪利润比较高，养一头猪能赚上千元，我才想到扩产。行情好的时候，猪场里有上千头猪。不过，按照‘一年好、一年亏、一年平’的规律，生猪价格或在明年回升。”
猪价处合理区间
猪周期产生的根本是供需错配。
据未来智库研究报告分析，猪肉的需求端总体稳定，关键在供给端。在消费端需求稳定的情况下，供应端的供应量和市场价格之间必然会出现此消彼长的关系。当市场供大于求，价格下跌，反馈到养殖户是产能缩减：能繁母猪淘汰、直至母猪存栏下降也需要大致相当的时间，即一轮猪周期约3-4年。此外，我国生猪养殖是一个各种规模主体并存、充分竞争的市场，过半散户养殖的环境放大了周期价格的波动性。
朱增勇表示，这轮猪周期有些特殊。产能的下降是远超于历史以往周期的，如2019年9月生猪存栏环比下降3%，同比减少41.1%;能繁母猪存栏环比下降2.8%，同比减少38.9%。这是以往任何一个周期从来没有出现过的情况。同时，这轮周期中，政府支持政策力度和幅度也远超以往。除了加强和完善以往的生产支持政策，还有冻猪肉的投放和收储等。
另从我国生猪养殖情况来看，中小养殖场户数量占全国养猪场户的90%以上，其生猪养殖量接近全国的一半。分散的养殖户群体庞大，从主观意愿出发，各方都希望避免猪价波动给自身造成影响，但最终却容易变成“追涨杀跌”的顺周期行为。业界分析，由于规模养殖场有资金优势不愿轻易减产，散养户有成本优势能承受低价，导致本轮去产能速度变慢，底部时间可能拉长。
而对于近期猪价的上涨，业界分析，此为恢复性上涨，原因主要是年底猪肉消费需求拉动，从价格的绝对水平看，猪价目前处于合理区间。
“预计今年四季度到明年一季度上市的大体重猪量同比还将明显增长，生猪供应相对过剩局面仍将持续一段时间。”农业农村部畜牧兽医局负责人孔亮表示，“如不实质性地调减产能，生猪价格低迷态势将难以扭转，尤其是2022年春节过后的消费淡季，生猪价格可能继续走低。”
转折点尚未到来
当前，猪周期转折点何时到来已成为行业内热议的话题。有头部猪企表示，这轮猪周期的下行周期还远未结束。新希望相关负责人对中国商报记者表示，从供给端角度、生猪去产能化程度看，还没到猪周期反转的时间点。生猪价格在明年春节后可能还是会有一轮下跌，明年总体还是会处于低位，但不一定比今年上半年的最低点更低。
光大期货研究所生猪行业研究员孔海兰告诉记者：“目前养殖端的惜售情绪将导致生猪供给压力后移。随着后期生猪需求恢复稳定，生猪价格将面临再次下跌风险。根据目前养殖情况推算，2022年上半年，猪周期将很难迎来转折点。在未来有效淘汰生猪过剩产能后，将迎来新一轮的猪周期，持续关注养殖端产能淘汰情况。”
“目前生猪产能还是高于常态。在生猪供给并没有出现实质性变动的情况下，还不能确定行业进入新周期或者出现转折点。”朱增勇表示，生猪价格反弹以后，一方面，能繁母猪的产能可能会出现一定的回落，生猪存栏也会跟着回落。另一方面，部分规模企业也陆续增加后备母猪补栏，这部分商品猪或会在2023年上市。这轮猪周期的转折点或会出现在2023年。
孔海兰也认为，目前大体重的猪源不足，年底正值需求旺季，这些都是导致短期生猪价格上涨的因素，但生猪产能过剩问题尚未得到有效解决。所以从短期来看，生猪市场并不具备出现猪周期转折点的条件。
上海钢联农产品事业部生猪分析师李明对中国商报记者表示：“按照全国能繁母猪存栏量看，当前存栏量依旧高于正常标准的6%左右，产能释放还未达到高点，去产能化还要持续。”
目前，养殖端也在等待这轮猪周期转折点的到来。新希望相关负责人对记者表示，目前，公司还是继续做好生产养殖各环节的基础工作，保持现有生产规模。短期生猪价格波动会适当影响一些销售节奏的提前或延后，但不会引发大的战略调整。唐人神也表示，生猪价格和猪周期的走势预测难度较大。目前公司需要做的是练好内功、降本增效。
延伸 〉〉〉
降成本控产能多方合力平抑猪周期
许多养猪人深陷在“一年好、一年亏、一年平”的猪周期规律中。每隔三四年，“赚钱-亏损”的行情便会在养猪业上演。猪周期带来的价格波动“魔咒”能否破解?
中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表示：“按照以往我们研究周期，很多人的关注点都放在‘生产管理过程中如何抓住生猪价格上涨这个周期’上，实际上真正要了解猪周期的规律，更多是通过测算整个周期的成本和收益，通过建立全产业链利益共享机制，稳定收益，稳定生产。如生猪价格比较低的时候，养殖端既可以通过下游的像屠宰、深加工及销售来分化或者减少上游的生产亏损，也能够根据消费者或者是整个社会的供需情况来安排生产，实现产业链整合。”
值得关注的是，在这轮猪周期中，农业农村部等六部门也在《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》(以下简称意见)中提出要建立生猪生产逆周期调控机制，以能繁母猪存栏量变化率为核心调控指标，建立异常变化自动触发调控机制，保持能繁母猪合理存栏水平。其中意见也提出，2009年以来，我国生猪生产和猪肉市场供应共发生四次较大波动(平均三年一次)，价格大幅上涨的起因均为前期能繁母猪存栏量下降到正常水平的95%以下。
“从宏观调控来看，通过及时干预，能够防止出现后期产能急剧下滑或急剧增长的现象。在产业政策环境稳定的前提下，发挥市场机制调节作用，让养殖户调节好产能，同时稳步推进产业向规模化和现代化方向转变。”朱增勇说。
政策层面的保供稳价和调控产能等具体措施之外，一些创新的市场化举措也正在展开。近期，多地相继推出“保险+期货”模式，开展生猪价格保险试点。日前，历经3个月的重庆市云阳县生猪“保险+期货”价格险项目结束后，参保养殖户共计获赔134万元，赔付率达134%，户均获赔4.78万元。运用“保险+期货”创新金融手段为养殖户有效规避生猪价格下跌风险，助力西南地区生猪产业发展。
在今年生猪价格波动剧烈的背景下，越来越多的生猪养殖上市公司加入到生猪期货套保的行列中。据不完全统计，目前已有16家A股上市公司开展或拟开展生猪套期保值业务。证监会副主席方星海表示，自今年1月初生猪期货上市以来，截至9月底，全期货行业共开展生猪保险加期货项目175个，为3.9万吨生猪提供了保障，对应货值10.2亿元。生猪期货在保障养殖利润、稳定生猪产能、保障重要民生商品价格稳定方面发挥积极作用。
对于供应端而言，控制不了猪价，但可以控制养猪成本。无论何时，低成本都是养猪业的核心竞争力。行业专家分析，养猪业在降本增效的过程中，应审时度势，平衡短期投入与长期投资，加强与产业互联网的合作，提升智慧养猪水平和总体生产效率。
猪周期是生猪价格波动的市场表现，养殖主体应多一些逆周期思维，在波峰或波谷到来前提前应对、未雨绸缪。
文章来源：中国商报
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