海大、双汇等饲企屠企赚的盆满钵满，20家上市猪企却亏超170亿元！咋回事？
来源：农财宝典 2022-08-19 15:04:45| 查看：
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近日，饲料巨头海大、通威股份以及屠宰巨头双汇纷纷公布上半年业绩。从业绩情况来看，均实现盈利。反观养殖企业上半年业绩，则基本深陷亏损的泥淖中。有机构预计，2025年生猪养殖前十大企业出栏量占市场总量或接近55%，生猪养殖集中度将大幅提升。
在此背景下，集约化生产时代会将“猪周期”拐向何处？养猪企业能否扭转乾坤？
01饲企屠企半年报数据亮眼
8月16日晚间，双汇发展披露2022年半年报。半年报显示，报告期内，双汇发展肉类产品（含禽产品）总外销量153万吨，同比下降3.3%；受猪价、肉价下降较大影响，营业总收入279.6亿元，同比下降19.9%；实现归属于母公司股东的净利润27.3亿元，同比上升7.6%。
尽管营收下滑，今年中期双汇发展依旧大手笔分红，拟以公司现有总股本34.65亿股为基数，向全体股东按每10股派发现金红利6元（含税），共计派发现金红利20.79亿元。
8月17日，两大饲料巨头海大集团、通威股份也纷纷发布了2022年上半年业绩情况。
海大集团：2022年上半年营业收入463.26亿元，同比增加21.3%；归属于上市公司股东的净利润约9.19亿元，同比减少40.07%。饲料销量（含养殖自用量）约975万吨，同比增长约11%。
2022年上半年，海大饲料销量（含养殖自用量）约975万吨，同比增长约11%；实现营业收入463.26亿元，同比增长21.30%。实现利润总额13.82亿元，同比下降32.55%；实现归属于上市公司股东的净利润9.19亿元，同比下降40.07%。
其中，二季度实现归属于上市公司股东的净利润7.18亿元，同比下降约13%，较一季度下降幅度大幅缩窄。
通威股份：2022年上半年营业收入603.39亿元，同比增长127.16%；实现归属于上市公司股东净利润122.24亿元，同比增长312.17%。饲料销量323.34万吨，同比增长49.31%。
畜禽饲料方面，销量同比增长62.76%。通威借助自身规模与质量优势，通过与大型养殖企业产业协同，战略合作，在生猪养殖整体承压、猪料销量显著下降的背景下逆势提升了通威的猪料销量，实现销量同比增长149.43%；同时，通威聚焦家庭农场、规模猪场等优质客户，建立从饲料工厂到规模养殖场全过程的生物安全防控体系，进一步升级产品品质和终端服务。
02 20家上市猪企亏损数超170亿元
值得注意的是，此前《农财宝典》新牧网记者统计了20家上市猪企发现，牧原、新希望、正邦科技等上市猪企亏损数就超170亿元，虽然有5家上半年呈盈利状态，但是几乎没有一家靠养猪这项主营业务实现盈利为正的，可见养猪巨头今年上半年情况不容乐观。
亏损的企业中，作为去年唯一一家实现盈利的上市猪企牧原今年上半年预亏金额最高，为63亿元~69亿元，同比下降166.13%~172.43%，其预亏的上限逼近70亿元。
其次是正邦科技，预亏42亿元。据年报显示，2021年正邦科技巨亏188亿元，截至年底仅剩20.38亿元的净资产，如果上半年最少亏损38亿元，公司现已陷入资不抵债的境地。
新希望同样亏损严重，为40.5亿元。农财宝典新牧网记者发现，所有预亏的上市猪企总计亏损172.12亿元，是所有盈利猪企净利润的21倍有余。
03集约化生产时代“猪周期”拐向何处？
经过上一轮周期的震荡，对于未来三年的生猪养殖行业而言，市场集中度提升、集约化生产时代来临，挑战仍在。
卓创资讯的研报显示，未来三年，生猪养殖行业规模化养殖集中度提升将十分明显：根据上市企业公开数据显示，2023年至2025年多数企业仍将继续扩大生猪养殖规模，预计2025年生猪养殖前十大企业出栏量占市场总量或接近55%，生猪养殖集中度将大幅提升。此外，生猪养殖企业向产业链下游拓展的趋势也较为明显，配套屠宰生产线的养殖企业逐渐增多。届时，一体化企业在行业内的定价话语权将进一步提升，从原料成本（猪价）向产品价格（肉价）的传导或更为顺畅。
卓创资讯分析师孙魏杰对《证券日报》记者介绍，根据大型养殖企业公开的产能规划目标及供需均衡理论，预计2025年生猪出栏将维持6.5亿头左右的数量，最终预估，前十大企业出栏量占市场总量可能会接近55%。
养殖集中度大幅提升，集约化生产时代来临，卓创资讯认为，未来市场将呈现出明显的三个特征。即，生猪供应趋于稳定、行业认知提升和市场调控与政府干预紧密结合。
“在现代生猪养殖行业，从业人员对于猪周期的认知、预判甚至是应用越来越普遍。”对此，卓创资讯建议，“从业者可以通过对未来猪周期的价格波动预测，提前进行产能扩增或收缩的‘逆周期操作’，或熨平、延长猪周期的传统长度，收窄猪周期的价格波动幅度。”
也即，规模化发展的态势之下，企业及从业者都有可能更好地预测生产，从而使“猪周期”在一定范围内得到控制。
而从企业端来看，保证现金流健康、多业务共同发展是养殖企业未来发展战略的重要组成部分。上述接近上市公司的人士对《证券日报》记者介绍，在未来的业务发展过程中，会平衡业务条线的状态，以减缓风险。“鸡肉和猪肉的价格都存在周期性，但鸡周期和‘猪周期’并不完全重合，在肉猪业务占比提升后，可以平滑单产品周期造成的盈利波动。生猪价格低谷期，养猪板块对公司阶段性盈利产生了一定的负面影响，但是并没有影响到公司整体的稳健发展，随着养猪成绩的提升，公司养猪板块的经营在不断好转。”
04供应格局趋于和缓，四季度行情以看涨为主
现货行情方面，本周全国生猪均价21.07元/kg，环比增长1.63%，同比上涨40.75%。15千克仔猪均价730元/头，环比下跌8.86%，同比上涨75.00%。50千克二元母猪价格1852元/头，环比下跌1.75%，同比下跌20.41%。
本周自繁自养表观盈利468.72元/头，外购仔猪育肥表观盈利675.59元/头，利润有所回落。
出栏体重方面，本周全国出栏平均体重为126.61公斤，环比增加0.12公斤，其中150公斤以上出栏占比7.05%，90公斤以下占比6.11%。体重端略有增加，整体变化不大，前期二次育肥猪仍在出栏中，从数据上看前期二次育肥出栏峰值已经出现。目前生猪的出栏体重偏高，或许将限制猪价的反弹。
屠宰消费方面，上周样本屠宰企业合计平均屠宰量为96079头/日，环比上涨6.48%。立秋后短期需求回落，养殖端前期二次育肥猪存在一定出栏现象。
今年第二季度生猪在淡季经历了大涨，而推动今年淡季行情的核心逻辑正是供给端的缩窄。去年下半年生猪产能持续去化，农业农村部公布的数据显示，2021年7月起能繁母猪存栏量持续下降，尤其以8-11月产能去化最为集中，使得今年生猪市场从过剩转向“缺猪”的偏紧局面。8月以来规模场保持了一个较为正常的出栏节奏，其中中旬的出栏节奏快于上旬。
根据去年产能去化的相关数据，并结合近几个月实际出栏情况来看，八、九月的生猪供应仍然偏紧，但是随着后期大猪源逢高点出栏的增多与政府相关调控措施，生猪供应紧张的局面去前几个月相比逐渐缓和。
随着中秋国庆双节的临近，有望推动生猪整体需求的好转。对供需两端进行综合考虑，需求增量预计大于供应增量，四季度行情或以看涨为主。（综合农财宝典、中粮期货、证券日报、每经网等）
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