14家猪企负债率超60%，养猪巨头市值两年蒸发2000多亿元！透露什么信号？

来源：澎湃新闻 2023-10-08 10:45:51| 查看：次

　　本周农业农村部未发布全国农产品批发市场猪肉平均价格。从生猪价格看，本周国内生猪价格较为平稳，小幅下降。据监测数据，10月6日，生猪(外三元)价格为15.89元/公斤，与上周五(9月29日)的16.2元/公斤相比，下降1.9%。从一周均价来看，本周生猪均价为15.91元/公斤，与上周16.19元/公斤的均价相比，下降1.7%。

　　生猪均价再次跌破8元大关

　　本周生猪价格跌破16元/公斤，为7月底以来首次。上一次生猪(外三元)价格从高位震荡下降跌破16元/公斤为今年的1月4日，此后1月23日、3月1日达到过16元/公斤及以上，其他时间均低于16元/公斤，直至7月31日上涨至16.3元/公斤，此后在16元/公斤-18元/公斤之间震荡，直到10月3日跌破16元/公斤，为15.88元/公斤。

　　据卓创资讯分析，9月上旬，学校开学虽对局部地区开工率略有提振，但冻品亦陆续投放市场，整体消化速度缓慢，同时养殖单位迫于较大的出栏压力，上旬便有降价走量意向，猪价震荡走低。中旬华南、西南猪病点发，养殖单位出栏积极性较高，部分地区低价小标猪冲击市场，而终端消费无明显好转，供大于求之下，猪价继续下滑。进入下旬，随着双节临近，北方屠宰企业陆续开启节前备货，产品走货速度的好转带动猪价触底反弹，但养殖单位出于对节后行情的担心，抗价情绪较弱，猪价整体上行空间有限。

　　产能去化仍是2023年的行业“主基调”

　　山西证券认为，2023年上半年我国生猪出栏量和猪肉产量分别为37548万头和3032万吨，同比分别增长2.6%和3.2%，生产效率提升对供给的影响已经逐渐得到印证。由于2022年5月到12月，行业出现高效率母猪的补栏，根据从能繁母猪补栏到育肥猪出栏的生产周期，预计2023年全年猪肉供给较为充足。7月下旬以来的猪价反弹，主要是供给局部不足、二次育肥和压栏惜售等多因素作用下的短期阶段性上涨，生猪市场整体仍处于供大于求状态，猪价后续大概率仍将回落。猪价的局部反弹难以修复资产负债表，不改行业产能去化大趋势，产能去化仍将是贯穿2023年的行业“主基调”。

　　方正证券认为，猪价旺季不旺，供强需弱，行业去产能即将加速。从传统看，猪价应当迎来旺季，但猪价持续震荡下调，旺季不旺。原因有以下几点：从需求看，开学备货和双节前餐饮业采购需求不及预期、天气转凉等因素对猪肉需求刺激也不明显，尽管屠宰厂收购积极性提高，但短期来看需求有限，难以支撑猪价；从供给看，生猪供给仍较宽松，因此供强需弱促使猪价震荡下调。同时，仔猪价格持续下降，目前落至年内低位主要由于养殖端对未来市场预期较悲观，整体补栏情绪较低。

　　25家上市猪企已负债4700亿元，牧原股价跌至近4年新低

　　截止9月28日收盘，牧原股份股价为37.89元/股，跌幅超4%，股价创2020年2月以来新低。牧原股份目前市值2070亿元，与2021年高峰时市值近5000亿元相比，少了2000多亿。

　　猪价方面，2023年第38周生猪及猪肉价格同比环比双降。据农业农村部监测，2023年9月18—24日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为17.25元/公斤，较前一周下降1.2%，较去年同期下降29.3%；白条肉平均出厂价格为22.53元/公斤，较前一周下降0.9%，较去年同期下降27.8%。

　　据统计，生猪养殖业资产负债率从2021年二季度的47.79%上升至2023年二季度的69.14%。以牧原为代表的龙头猪企，在去年一波小周期行情中降低了资产负债率，但是今年二季度又再次上升，主要还是猪价低迷。

图片来源：王祖力博士

　　根据wind数据统计，今年上半年，25家上市生猪养殖企业的短期借款总和已达1228.1亿元，综合来看，目前25家上市猪企的合计负债规模已超4700亿元。

　　根据wind数据统计，今年上半年，25家上市生猪养殖企业的短期借款总和已达1228.1亿元，综合来看，目前25家上市猪企的合计负债规模已超4700亿元。对此，新希望就曾表示，公司资产负债率总体偏高但可控，今年年底预计将控制在65%以内。

（综合澎湃新闻、农财宝典畜牧版、财联社）

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