“猪周期”如何影响A股
来源：中国商报 2024-03-01 13:34:09| 查看：
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民以食为天。说到吃，猪肉作为大众的重要肉食来源，其价格一直是关注的重点。猪价存在“猪周期”，不仅关乎居民饮食，也体现在A股行业板块表现上。
“猪周期”是一种经济现象，指“价高伤民，价贱伤农”的周期性猪肉价格变化怪圈。“猪周期”的循环轨迹一般是：肉价高—母猪存栏量大增—生猪供应增加—肉价下跌—大量淘汰母猪—生猪供应减少—肉价上涨。
业内专家表示，猪肉价格升高影响居民消费，猪肉价格过低虽然对居民有利，但容易挫伤养殖户的积极性，猪肉持续供应的根基受到影响，势必触发猪肉价格反弹，影响居民消费。与此同时，猪肉价格也是影响CPI(居民消费价格指数)变动的一个重要因素。
在“猪周期”下行阶段，猪企利润空间遭到挤压，上市猪企去年销售收入普遍同比下滑，不断消耗上市猪企的现金流，对投资者信心造成一定影响。
观察ETF(交易型开放式指数基金)表现，畜牧养殖ETF自2023年4月达到最高点后便急速下降，随后持续震荡下行，在今年2月5日达到新低点后开始上行。
数据统计，截至今年2月28日，畜牧养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新估值处于1%历史分位数左右，即目前板块估值低于99%历史时间。
此外，场内外资金也一直在和“猪周期”进行博弈，期望能获得“抄底”的机会。
天风证券认为，从今年头均市值看，巨星农牧为3000—4000元/头，新五丰、牧原股份、温氏股份、京基智农为2000—3000元/头，新希望、大北农、金新农、唐人神、天康生物、华统股份为1000—2000元/头，天邦食品、傲农生物低于1000元/头。估值处在历史相对底部区间，多股头均市值或仍有显著上涨空间。
银河证券研报称，畜禽养殖链依旧为当前关注点，重点关注“猪周期”的低位布局机会，综合考虑行业亏损时长、能繁母猪去化幅度以及冬季疫病蔓延的现状，叠加考虑行业估值历史低位，重点关注成本控制领先及资金面良好的优质猪企。
华泰证券报告称，在过去三轮猪价反转行情的带动下，二级市场的学习效应加强，猪股股价已经越来越领先于猪价，能繁母猪存栏逐渐成为股价先行指标。在猪价反转行情中，猪股的股价可能会出现产能去化、猪价上涨、盈利兑现所驱动的三波上涨行情。目前板块投资仍在第一阶段，且头均市值仍在历史低位，向上空间充足。
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