3月26日，牧原股份发布2018年年报。2018年公司全年销售生猪1,101.1万头。其中商品猪1,010.9万头，仔猪86.4万头，种猪3.8万头。实现营业收入133.88亿元，同比增长33.32%，实现净利润5.20亿元，同比下降78.01%。
2018年，牧原股份生猪出栏量实现52.14%的大幅增长，也首度突破1000万头大关，其出栏量占全国总出栏量的1.59%。而这一年，由于猪价大幅下跌，公司净利润不增反而出现大幅下降，头均盈利不到50元。而翻看公司年报，2018年公司获得的政府补贴高达3.75亿元，投资收益0.7亿元，意味着养殖业务实际利润还不到1亿元，只能说基本保本。2018年公司商品猪全年销售均价是11.62元/公斤，基本也就是成本线附近。
而2017年，公司生猪出栏量723.7万头，净利润高达23.66 亿元，头均利润在327元左右。2016年，公司生猪出栏量不过311 万头，却实现净利润23.22 亿元，头均净利近750 元/头。2016年至2018年，公司生猪出栏量逐年大幅增长，但净利润却不增反降，可见行情对养殖企业业绩影响之大。
公司同时发布预告，预计2019年1季度亏损5.2-5.6亿元，2018年1季度实现净利润1.36亿元。这也很可能创牧原股份上市以来季度亏损最大的纪录，上次亏损最大的季度是2018年2季度，亏损2.14亿元，因4-5月份猪价最低跌破5元/斤，其次是2014年1季度，公司亏损0.56亿元，同样也是由于猪价低迷影响。
虽然3月以来猪价大幅上涨，最高突破7.5元/斤，个别地区甚至一度突破9元/斤，养殖利润已经较为可观，但由于1、2月份猪价极其低迷，甚至低于2018年的低点，所以牧原1季度业绩巨亏是符合预期的。从牧原发布的销售数据看，2019年公司共出栏生猪202.61万头，同比增长47.81%，但商品猪销售价格只有9.6元/公斤，创公司销售单价新低，也是几大上市猪企中销售价格较低的，主要受公司主要产能地区河南等地猪价较低的影响。即使以牧原在行业内极具竞争力的出栏成本，估计头均亏损也在200元以上。3月份即使猪价上涨，但仍难改1季度亏损的事实。
所以，牧原1季度巨亏5亿也算不上业绩暴雷，2019年全年业绩仍有较高预期，这一点，从资本市场的反应也可以看出。3月27日，牧原股价报收55.76元，收涨1.20%，依然领涨猪肉股，市值1162.73亿元。
不过，3月27日晚间，牧原股份还是意外收到了证监会的关注函，因公司2018年实现净利润5.2亿元，2019年1季度预计亏损5.2-5.6亿元，而2019年以来公司股价累计涨幅达到89.93%引发关注，要求公司对1季度大额亏损的原因及合理性做出说明。
从1季度的行情来看，上市猪企业绩巨亏的不在少数，尤其是在东北、河南等地有较多产出的企业。但即使如此，今年以来，猪肉股普遍大涨，主要还是看好后期的市场。在能繁母猪存栏同比下降两成，后期供需缺口巨大，猪价上涨是确定性事件，而且大概率将创历史新高，高价期持续时间也将远超此前的几轮猪周期，养猪企业2019年业绩低开高走是大概率事件。
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