期货异动，生猪的春天要来了吗？
来源：交易法门 2022-03-01 15:01:53| 查看：
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生猪和玉米
Q：马老师，玉米和生猪的持仓量高于同期，请问您怎么分析这两个品种的走势？（2022/02/25）
生猪是大家预期猪周期马上见底了，有资金可能存在抢跑的嫌疑，往年生猪价格一般在5月见底，而市场普遍预期下半年猪周期开始，结果搞得09合约升水05特别大，也不是很好搞。
国家给的能繁母猪存栏量合理水平是4100万头，最低不能低于3700万头，每一次猪肉价格探底的时候，就会去一波产能，一次探底不够，就二次探底，以往的猪周期基本上最多两次探底就完成了去产能，然后顺利上涨，今年市场对于周期底部有分歧，有人说能繁母猪产能去化太难了，二次筑底不够，至少要三次探底，才能去化到4100万头。
目前根据中华人民共和国农村农业部给出的数据，截至2021年4季度末能繁母存栏量是4329万头，环比下降了2.9%，相当于正常保有量的105.6%，处于黄色区域。
（数据来源：中国农村农业部）
假设能繁母猪去化的速度保持不变，都是2.9%，那么2022年1季度末能繁母猪存栏量就是4329x97.1%=4203万头，二季度末能繁母猪存栏量就是4203x97.1%=4081万头，达到了国家给的合理水平4100万头以下。
所以可能是基于这个判断，市场认为下半年生猪要起来，所以有资金提前开始布局LH09合约，尤其是在目前豆粕和玉米价格这么高的情况下，饲料成本那么贵，可能会加速一些企业淘汰能繁母猪的进度，正邦科技四季度砍了好多能繁母猪，现在只剩下38万了，可见周期之惨烈。
当市场预期有大行情的时候，资金的嗅觉总是灵敏的，所以都会提前介入，导致持仓量不断扩大，这个是很正常的情况下，预期未来没行情的话，资金就撤了，所以很多品种过去持仓量很小，突然持仓开始异常了，说明有大资金嗅到了大行情的味道，开始不断介入了。所以网站上搞了个持仓异常，就是可以看一下哪些品种出现同比持仓大幅增加，可以关注一下，找找这类品种的矛盾在哪里，然后怎么去参与。
另外，有大佬喜欢抄底，见到亏钱的品种眼睛就发绿，据说昨天也进了一些生猪，不是很确定。大佬也不是经常对的，即便是对的，也不总是一次性做对，你听他讲的时候，他只讲了对的那次是怎么做的，同样的做法之前也错了好几次都止损了，所以也不能盲目抄作业。
另外，猪股和生猪价格不太一样，猪股有两个核心的上涨阶段，第一轮核心上涨就是在猪周期的末期，市场认为的末期，就有资金提前干进去了，表现为生猪现货价格不断下跌，而对应股票价格不断上涨，这个是炒作猪周期反转预期的行情；第二轮核心上涨就是在猪周期反转，生猪现货价格进入上涨周期，对应的股票价格也会上涨，这个是炒作业绩兑现的行情。目前很多猪股底部已经反弹了很多，基本上把第一波行情的预期行情走完了，后面生猪现货价格上涨，可能猪股还有一波跟随生猪价格共振的上涨，来兑现业绩。随着后面生猪价格不断走高，猪股就要逢高慢慢减仓了。
至于玉米，咱们群友说它是期货中的中老年品种，我也发现它太慢了，没怎么关注它，但是最近俄乌关系紧张，很多相关品种都大涨了。从历史上来看，只要打仗，黄金和粮食就涨价，战争期间钱就是废纸，大家宁肯以物易物，用粮食来换其他的东西，都不要信用货币。而且乌克兰也有好多农产品出口到我国，好像玉米占比非常大，昨天看到了个消息，就是中国从乌克兰进口玉米的一个占比，好像是最大的，我给忘了具体数据。还有一个消息就是有个人到处发他在乌克兰买了3万吨菜籽油，在乌克兰港口结果昨天打仗被炸没了，所以昨天菜油涨停，夜盘继续冲高，也不知道这个消息真的还是假的，微信群和qq群里都有人传，版本不太相同，但是意思类似。
现在农产品都集体走高，玉米反正也跟着涨，我也不知道是不是与猪的存栏太高有关，所以豆粕和玉米都涨，豆粕你可以理解为南美炒作天气干旱，国内缺货，3月可能面临无豆可榨的局面，所以M03空头基本上很惨，华南地区豆粕现货基差非常高，炒作供应端我可以理解，毕竟豆粕这东西，无论你需求好不好都那样，非洲猪瘟的时候，炒作了一波需求端不好的利空，打下来，后来很快又拉上去了，因为那时候猪肉价格很贵，带动了鸡蛋价格暴涨，养殖户补栏了很多鸡，鸡对饲料的需求弥补了猪对饲料的减量。相反，鸡饲料中豆粕的配比更高，而猪饲料里面玉米的配比更高。豆粕蛋白比较高，平均和玉米进行配比，基本上按照1：3来配比。理论上从需求来讲，似乎猪的存栏量高了，更加利多玉米的需求，但是玉米这个品种价格的弹性不如豆粕大。
所以，玉米供应端潜在炒作的点就是乌克兰的问题，我们从乌克兰那里进口大量玉米，战争可能影响国内玉米的供应，需求的话，还是生猪存栏量较高，需求不说又什么超额增量，只说能够保持健康正常，再加上盘面情绪高涨，资金增仓找农产品进去干，也是可以理解的，毕竟油脂高位了，玉米似乎相对低一些，增仓搞一下也是可能的。
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