近十年，没有一个冬天比今年更冷。
养猪业，坏消息串通好一样结队而来，猪周期失灵，环保拆迁，非瘟禁运，进口猪肉，影响着行业各个环节，养猪变得越来越艰难。
非洲猪瘟仍是影响最大的因素。
目前全国性生猪跨省调运目前基本已经停止。根据各省生猪调运情况来看，四川、河南和湖南是我国主要的生猪调出大省，2017年四川和湖南的生猪调出量均超过2000万头，而广东、浙江和江苏等沿海省份每年均存在1000万头以上的生猪产能缺口。
我们认为，生猪调运受限有可能导致生猪调入省和调出省出现生猪的产销错配，更多北方生猪主产区将与南方主销区实行点对点供应，从而保障当地猪肉供给。
在非洲猪瘟疫情趋于常态化的大背景下，中国的生猪调运或将长期受限。
供需博弈不再平衡。
过去，产（养）销（宰）之间一直在博弈。博弈的基础有两个：一个是供需的基本面，另一个是心理素质（预期）。屠企一有机会就压价，而养猪人越涨越压栏。双方博弈各有胜负、此起彼伏。不过，这是过去。
现在，生产端（养）已经没有了博弈的资格。至少大部分地区的生产端已经没有了资格，除非禁运政策有新的变化，更加倾向于平衡的变化。这也是为什么大部分屠宰企业近几个月赚的盘满钵满的原因。
低成本构筑核心竞争力，大企业优势明显。
对比养殖企业的完全成本，温氏和牧原具备明显的优势，今年上半年，我们测算温氏股份的完全养殖成本在12.03元/公斤左右，牧原股份的完全养殖成本在11.39元/公斤左右。
长期来看，生猪养殖行业的规模化程度将稳步提升，龙头企业有望凭借自己的成本优势加速产能扩张，从而实现市场份额的快速提升。
综合来看，生猪养殖行业有望形成强者恒强的竞争格局，具有成本优势的企业有望在行业竞争中独占鳌头，持续推荐行业龙头温氏股份和牧原股份。
风险提示：
1、非洲猪瘟持续扩散使得主产区猪价下滑、销售困难；
2、生猪养殖行业的产能淘汰整体低于预期。
（1）散小管理难度大，地区防疫力量不足，如果你是ZF，你支持大的还是小的？
（2）散小想进行升级扩产，无论是土地、环评、许可证都不容易拿到；
（3）地方ZF喜欢和鼓励大型企业、放养企业、愿意建屠宰厂（食品厂）的扩大投资。在土地、政策、补贴、扶贫资金等方面给与支持；
（4）在新的物流政策下，散小失去了与屠宰企业的博弈资格。
中国未来生猪养殖行业格局。
2018倒计时，即使不舍，即使困惑，我们仍将走向2019，2019，养猪会更艰难吗？答案是肯定的。因为非洲猪瘟期间，非瘟分区防控、点对点、屠宰产区化、变运猪为运肉、环境整治、大型（企业）产销对接等因素将不断改变中国猪业。
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