牧原股份成本破“警戒线”！生猪养殖业亏损扩大，短期内仍然看不到猪价见底的转机...
来源：21世纪经济报道、国际猪业 2021-06-23 10:01:33| 查看：
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“从调研情况来看，山东、河南等华北区域的规模以上养殖企业的生猪成本，高点的达到每公斤17元，低点的也要15元。”中原期货农产品高级研究员刘四奎介绍称。
牧原股份成本破“警戒线”！生猪养殖业亏损扩大，
短期内仍然看不到猪价见底的转机
据记者了解，2019年本轮猪价上涨前，生猪养殖成本便在15元/公斤上下波动，牧原股份所给出的今年一季度“完全成本”也在16元/公斤左右。
另据国家统计局6月15日数据显示，2021年6月上旬与5月下旬相比，生猪(外三元)每千克已降至15.8元，环比下降11.2%。
这意味着，生猪现货继跌破外购仔猪育肥成本线后，已再次跌破更具成本优势的自繁自养企业成本线，行业亏损面进一步扩大。
对此刘四奎指出，从2007年开始，国内生猪价格就始终在10元至20元/公斤区间波动，15元的价格已经处于相对低位，“虽然不排除少数成本控制突出的企业仍有盈利，但是全行业已经出现较严重的亏损。”
在“大猪”出栏未结束，以及猪肉库存未得到有效消化的背景下，生猪价格短期内仍然难言见底。
牧原一季度成本线告破
2019年6月，生猪养殖业开始由亏转盈，2021年6月，同样处于一个重要转折点。
5月24日报道指出，统计局给出的5月中旬生猪（外三元）价格逼近牧原股份一季度16元/公斤左右的成本线。
短短20天，上述成本线便已告破，6月15日披露的6月上旬生猪价格已经跌至15.8元/公斤。
在规模化养殖企业中，新希望等公司此前由于外购大量仔猪，综合养殖成本要高于“自繁自养”的牧原股份，后者成本优势十分突出，为此还一度引起交易所的问询。
但是，在猪价下跌周期中，新希望、正邦科技等企业却可以通过停止外购仔猪，来达到降低整体成本压力，譬如新希望便开始强调“有价值的出栏”，停止外购仔猪。
相比之下，牧原股份的“全自养”模式虽然成本低于同业公司，可是一旦猪价击破成本线，其成本调整空间是不及外购仔猪育肥类企业的。
为此，牧原股份也已将“做好成本管理”当成今年核心工作，具体方式包括通过生产指标、人工效率和管理水平的提升来实现成本下降，并确立了2021年14元/公斤以下的成本目标。
这本身也可以作为一个信号，即成本优势最突出的牧原股份都开始亏损，其他上市生猪养殖企业经营难言乐观。
更危险的是，短期内仍然看不到猪价见底的丝毫转机。
“春节后受疫情影响，曾出现大范围的压栏生猪集中屠宰现象，导致市场供应快速增加。”刘四奎表示。
一些公开数据可以提供佐证。仅以正邦科技为例，从今年3月开始，该公司出栏商品猪均重便开始连续提升，从126.15公斤增至131.27公斤，再到5月份的140.52公斤。
而“大猪”集中出栏、屠宰，又使得猪肉整体库存的明显增加，叠加当前处于消费淡季，终端需求不振，库存难以得到有效消化，或将再次对生猪价格的短期反弹带来压力。
随着猪价持续下滑，整个养猪行业不断地被外界看衰，其中牧原股份最近的股价走势也证明了这点，其它养猪企业就更不用说了。在外界看来，猪价远远低于预期，牧原的短期、中期的不确定是加大的。
猪价下滑，对所有的养猪企业肯定都是利空，这点没有必要争论，所以人们的担忧也不无道理。单就牧原来说，只要明白了这两个核心逻辑，从长周期来看也没有必要太过担心，甚至还有可能借此机会和友商拉开更大的距离，进一步的巩固自己的龙头地位。
第一， 牧原现处在养猪工业化向智能化过渡的阶段，它的基因造就它长期的竞争优势和低成本。
第二，牧原的二元体系造成了每次周期它都是赢家。
原因是三元体系每次都是在高位扩张，低位止损。原因不是其他人看不到猪周期，而是周期低位时，真是没有钱扩张，而高位时才会有资金扩张，从而在这个周期中越陷越深。而对牧原来说，高位多留母猪，低位时大量淘汰，每次猪周期的红利基本都可以享受。
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