本轮猪周期已接近尾声？新一轮上涨周期或到来
来源：新京报、新华财经、我的钢铁农产品网 2024-02-23 14:24:01| 查看：
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春节过后，生猪价格持续下跌，据养猪信息网统计，今日，生猪均价为6.79元/斤，较昨日下跌0.08元/斤。
据我的钢铁网调研，二育方面，去年春节过后，价格底部震荡，2-3月份二次育肥入场积极性明显增加，利好行情，支撑价格阶段性走高。经历了13-14个月的长期亏损之后，养殖端逐渐谨慎，观望为主。且部分有资金实力贸易商开始转战资本市场（期货），因此二次育肥入场积极性同比明显下降，短线很难形成利好，支撑价格走高。
春节后仔猪价格出现反弹
此外，价格持续走低，未来预期下降，养殖端补栏积极性明显减弱。节后部分空栏散户惯性补栏，仔猪成交相对活跃，价格持续走高，7kg仔猪基础价格在450-500元/头，区域之间存在价差，个别400元/头以下。15kg仔猪价格区间600-700元/头。但商品猪价格持续下行，市场悲观预期渐浓，仔猪成交逐渐清淡，出现跌价势头，部分企业表示，有价无市状态下，高价或下调50-100元/头。因此节后常规性仔猪补栏短线也难以形成利好。
涌益咨询调研显示，市场存在部分正常仔猪需求：①上市企业和集团场为完成24年出栏目标需要外采仔猪；②北方部分养殖场受到了猪病损失；③部分放养公司和小养殖户需要正常补栏。市场认为，现阶段仔猪价格上涨后，仔猪销售及采购方目前处于博弈状态，对仔猪高价存在抵触心理，成交量有限。
天风证券分析指出，仔猪盈利难有大幅改善，产能去化或难有放缓。行业自2023年以来除8月实现商品猪盈利外，已连续亏损至今，春节后需求进入季节性淡季，预计2024年上半年猪价大概率仍处于成本线下。仔猪价格预计上涨空间有限，若未有大幅盈利改善，难改行业资金紧张现状（部分猪企增加仔猪销售、实控人转让股权等）。
财通证券认为，短期，需求端进入淡季回落明显，供应端出栏压力较大，同时冻品库存仍待消化，猪病影响持续，若后续出栏节奏正常，预计猪价持续回落。需持续跟踪出栏均重，观察出栏节奏对猪价波动的影响。中长期，产业现金流压力增加明显，去化易增难减，补栏亦缺乏窗口期，产能去化或持续。
磨底或接近尾声，新一轮上涨周期或到来
卓创资讯分析认为，春节前后部分地方仔猪价格出现回暖，在一定程度上会使得短时供应有增加可能，但对主线供应量的影响或较小，仍要关注能繁母猪决定的主线基调。卓创资讯调研数据显示，自2023年5月份以来，能繁母猪存栏量呈持续下降态势，而根据能繁母猪后推10个月左右反馈到生猪出栏量上的规律来看，生猪实际可出栏量或处于持续减少状态。随着供应陆续减少，猪价磨底阶段或接近尾声。
一季度生猪出栏节奏较快，该阶段生猪供应量或较为充沛，3月份生猪市场或仍然处于供大于求状态，价格或下降。而随着去产能脚步的持续，能繁母猪实际供应量或加速收紧，供应量或由增转减，价格有止跌反弹的可能，或开始低位上涨。三季度时产能或进一步缩减，供应对市场的影响继续反应到价格上，行情或继续上涨。
供应主体结构发生改变，产能去化周期被拉长
值得注意的是，近年来规模化养殖主体占比逐步提高，散户占比正逐步降低。根据卓创资讯调研及监测数据，预估2023年能繁母猪2000头以上的企业生猪出栏量占比或达35%。由于近几年非洲猪瘟防控常态化，许多散户的生物防控技术不及养殖集团，在遭遇猪病侵袭时，集团往往具有更高的抗风险能力，且在近两年价格波动频繁，部分散户缺乏对未来市场行情的合理预判，导致养殖亏损的情况时有发生，尤其是2023年，散户因持续亏损而退市的情况较为普遍。从卓创资讯监测的规模样本企业能繁母猪存栏量走势来看，能繁母猪的环比降幅相对较小，反映出规模化养殖在应对疫病风险方面的优势。
卓创资讯监测数据显示，近两年生猪年出栏500头以上的养殖场数量占比不断提升，到2023年时已占到近70%。其中年出栏1万头以上的养殖场占比呈提升态势，压缩500-10000头规模的养殖场占比。同时，规模较大的企业产能调整速度也发生变化，在后非瘟时代，猪价上涨时扩产较迅速，而在下行周期则去产能相对缓慢，甚至部分大型企业出现逆周期扩产的情况，所以在一定程度上延缓了去产能的节奏。但随着亏损时长的持续增加，部分企业的去产能速度或逐步加快。
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