3.1我国饲料原料需求情况

　　近年来，我国全价料得到快速发展，但全价料依然不能直接反映我国饲料原料需求。根据2013-2014两年养殖业、饲料业发展的测算，全部折算成全价料之后，我国饲料年需求量在3.35亿-3.45亿吨，剔除厨余及其他，需要传统饲料原料2.85亿-2.95亿吨。饲料原料构成中，玉米需求在1.3亿吨左右，小麦及面粉在800万吨左右，豆粕在4800万-5000万吨， DDGS1000万吨左右，菜粕、棉粕合计量在1200万-1300万吨，麦麸、米糠，饲料稻谷在4500万吨左右，另外棕榈粕及其他杂粕等也提供一定数量饲料原料，最近两年进口大麦、进口高粱大量增加使用，两者合计用量在1000万吨左右。

　　细分养殖行业情况，结合种猪及当前养殖水平，养猪业对猪料总需求在1.7亿吨(折算全价料)左右，考虑到存在一定比例的厨余及其他喂养，需要猪料(折算全价料)约1.45亿吨，预计未来5-10年猪料的平均增长速度放缓至1%-3%水平。禽类方面，2014年我国禽蛋产量为2984万吨，肉禽产量1751万吨，结合全国禽料数据，禽类年需求禽料(折算全价料)大概需要在1.25亿吨，预计未来5-10年平均增速放缓至2%左右。水产养殖普遍采用全价料喂养为主，年需求饲料在1800万-2000万吨，内陆地区水体面积总体呈现缩小趋势，沿海养殖已经达到峰值，继续扩展空间有限，除非未来开拓远洋养殖，预计未来5-10年水产养殖基本稳定在1%左右的增速，另外由于水产饲料需求年度变化受天气影响较大，估算情况较为困难。其他饲料及反刍类合计年产量在1100万-1200万吨，预计5-10年反刍料有望维持较高水平增长，年化增速达到5%-8%左右，有望成为饲料行业增长的新亮点。

　　2015年生猪、禽类存栏量下降，2015年我国饲料工业产量及全行业饲料原料需求将出现下降，为近十年首次。预计2015年全年饲料原料需求降幅高于饲料产量下降幅度，全行业饲料原料需求将出10%左右下降，其中上半年下降幅度超过10%，下半年随着生猪存栏量回升，同比减幅回升至10%以内。饲料原料需求下降，而供应仍在增加，促使我国饲料原料价格出现大幅走低，饲料企业继续享受着低原料成本的好处，但同时遭遇销售压力增加，产品价格走低的压力。饲料价格走低，养殖成本下降，2015年4月份后猪价反弹，养殖利润快速回升，有利于4季度生猪供应好转，饲料需求好转。

　　3.2我国饲料原料供应情况

　　国家实行玉米临储政策，有效提高了农民种粮的积极性，玉米播种面积持续增加。2014/15年我国玉米局部遭遇旱情情况下，产量仍然实现增产，产量增加至2.18亿吨。2014/15年长江及华北棉区大量棉花改种玉米，东北地区仍有部分大豆改种玉米，玉米种植面积继续增加，产量有望保持增长。如果7-8月份无重大旱情，2015年全国玉米产量将达到2.3亿-2.32亿吨。全国一年饲料用玉米在1.2亿-1.3亿吨，国内玉米完全有能力保证100%供应。

　　2014/15年国内玉米深加工行业亏损严重，饲料需求出现下滑，特别是大量进口高粱及进口大麦替代玉米。玉米需求下降，库存持续增加。2014/15年度国内玉米结转库存达到1.52亿-1.55万吨，2015/16年度甚至达到1.8亿吨。国家政策保护，玉米价格偏高，玉米进口因配额制度影响，进口量控制在700万吨以内，对国内玉米的冲击不大。但今年高粱、大麦进口暴增，将减少饲用玉米的需求量。

　　饲料蛋白构成主要是豆粕、菜粕、棉粕、玉米蛋白粉、DDGS、鱼粉及其他杂粕类，其中豆粕是主要饲料蛋白来源。我国压榨用大豆超过95%通过进口，2014/15大豆进口量7300万吨，但定价权主要在于美国。菜粕方面，由于国内菜籽播种面积减少，国产菜粕供应量出现下降，菜籽进口增加，非菜籽产区的沿海地区成为国内菜粕另外一个重要产地。棉粕方面，同样遭遇了国内棉花减产，棉粕产量下降的情况。蛋白粉随着深加工产能增加，预计有望稳定增加。

　　国内粮食政策保证了农民种植玉米收益，未来几年国内玉米供应仍能完全满足饲料业发展需求，蛋白方面主要依靠国外进口量供应。中短期来看，国内饲料需求减少，玉米及豆粕、菜粕、棉粕出现较大的库存压力，三季度结束前，蛋白供应仍处于宽松状态。

　　3.3 2015年我国饲料原料供需展望

　　2015年，进口高粱和大麦的大量替代，挤压了玉米需求，加上饲料本身需求缩减少，虽然大量的玉米库存集中在国家手中，但是国家提前拍卖，打消了市场看涨心里，另外华北地区余粮高于预期，深加工企业库存高，大量补库意愿不足，预计新玉米上市国内玉米价格基本维持在当前的牛皮走势，上升空间有限，下跌空间也有限。

　　但需要注意一点，由于今年玉米价格偏低，加上芽麦比例少，去年6-8月份小麦替代玉米达到800万吨左右，今年估计快速下降至正常水平100-200万吨左右，有利于阶段性的玉米需求转好。

　　豆粕方面，未来2个月油厂的库存压力仍偏大，需求难出现快速好转，除非美豆出现阶段性天气炒作外，豆粕仍维持弱势，二三季度供应压力较大，四季度饲料需求有所好转，但全球油料供应充裕，豆粕年内上涨空间相对有限。豆粕的价格优势将挤占菜粕、棉粕、DDGS的市场需求。